在3月底，美國農(nóng)業(yè)部如期公布了新季美豆種植意向報(bào)告，預(yù)計(jì)2013年美豆種植面積是7712萬英畝，與去年基本持平。

天氣預(yù)報(bào)顯示，美國中西部和三角洲未來兩周有頻繁降雨，且氣溫低于正常水平，雨水積累雖然能增進(jìn)土壤濕度，但卻可能延誤玉米播種，從當(dāng)前玉米播種進(jìn)程來看，較往年同期延后，后期如果天氣繼續(xù)不理想，不排除部分地區(qū)有玉米轉(zhuǎn)播大豆的可能性。

1、土壤條件改善，新季美豆有望達(dá)到趨勢單產(chǎn)水平
從目前情況來看，美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)土壤條件大為改善，墑情良好。如果后期生長階段天氣保持正常水平的話，美豆單產(chǎn)有望達(dá)到44.5蒲式耳/英畝的趨勢單產(chǎn)水平。

2、13/14年度美國大豆供需形勢展望
目前還很難對13/14年度美國大豆供需形勢作出展望，但由于2013年接下來行情將以13/14年度供需形勢為主導(dǎo)，因此我們嘗試對該年度供需格局作出展望。

美國大豆13/14供需平衡表展望
從展望數(shù)據(jù)來看，如果今年美豆單產(chǎn)水平按趨勢單產(chǎn)預(yù)測，美豆13/14年度的產(chǎn)量將達(dá)到33.82億蒲式耳，那么美豆13/14年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存將達(dá)到2.22億蒲式耳（需求方面數(shù)據(jù)引自美國農(nóng)業(yè)部2013年基線報(bào)告），庫存回升明顯，屆時(shí)美豆供需偏緊格局將明顯緩解。

三、其他影響因素
1、二季度進(jìn)口大豆將集中到港
中國海關(guān)最新公布數(shù)據(jù)顯示,3月份中國進(jìn)口大豆384萬噸,較上月290萬噸上升32.4%，較上年同期減少20.5%。海關(guān)總署稱，今年一季度中國共進(jìn)口大豆1152萬噸，同比減少13.13%。但是，隨著南美新豆裝船出口力度不斷加大，中國進(jìn)口大豆將集中到港，市場對二季度進(jìn)口大豆到港量的預(yù)期普遍較為樂觀。

從上面圖表可以看出，隨著進(jìn)口大豆集中到港，港口庫存將明顯回升，國內(nèi)大豆供應(yīng)偏緊格局將明顯好轉(zhuǎn)，供應(yīng)壓力將不斷顯現(xiàn)。

2、豆粕終端需求日趨走弱
2013年春節(jié)過后，生豬價(jià)格一直處在回落態(tài)勢當(dāng)中，豬糧比價(jià)數(shù)周處在6:1的盈虧平衡點(diǎn)下方，局部地區(qū)出現(xiàn)深度虧損，這嚴(yán)重影響了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性，令豆粕后期需求堪憂。然而就在此時(shí)，禽流感疫情又突然爆發(fā)，禽肉消費(fèi)開始急劇下滑，這更加劇了市場的擔(dān)憂，目前疫情仍在擴(kuò)散，多地開始關(guān)閉活禽交易市場，疫情嚴(yán)重地區(qū)家禽遭到大量宰殺。養(yǎng)殖業(yè)面臨重挫，短期難以恢復(fù)，豆粕終端需求將日漸走弱。

四、總結(jié)
總體來講，連粕后期走勢不確定性因素仍然較多，價(jià)格波動(dòng)也將更大。通過以上分析，筆者認(rèn)為連粕短期在經(jīng)過大幅走強(qiáng)之后，在沒有新的利多因素刺激下，上升動(dòng)能將開始變得枯竭，尤其是在進(jìn)口壓力不斷顯現(xiàn)，而國內(nèi)終端需求日漸蕭條的情況下，豆粕中期走勢或?qū)⒄{(diào)頭向下，空單可適當(dāng)布局。

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