美豆高位震蕩回落  菜籽菜油現(xiàn)貨略受影響  但漲勢(shì)依舊

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第30周（7月），國(guó)內(nèi)菜籽收購(gòu)價(jià)格高位運(yùn)行，局部較上周比仍有小幅走高，只是周內(nèi)美豆期價(jià)自高位震蕩回落，國(guó)內(nèi)油粕現(xiàn)貨市場(chǎng)也跟盤下跌，菜籽行情漲勢(shì)也受到限制，總體上因菜籽貨源越來(lái)越少，高價(jià)格局未變，且不少油廠仍未完成收購(gòu)任務(wù)，在此利好支撐下，菜籽行情堅(jiān)挺格局不變。

2012年第30周（7月），國(guó)內(nèi)菜油行情堅(jiān)挺，大多數(shù)穩(wěn)定，部分地區(qū)仍有上漲。美豆期價(jià)自高位震蕩回落，國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情隨盤下跌，菜油市場(chǎng)也受利空打擊，但因菜籽成本堅(jiān)挺運(yùn)行，且局部仍有上漲，菜油行情在自身成本高位、現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺利好支持下，暫未隨大趨勢(shì)回落，且部分仍有上漲。

圖表：2012年第29周/30周（7月）中國(guó)主要地區(qū)菜籽/菜油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)

圖表：2011-12年中國(guó)菜籽/菜油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期貨分析：
本周，美豆期貨自創(chuàng)紀(jì)錄高位震蕩下跌。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。本周美豆期貨大幅回落整理，一方面由于西班牙意大利債務(wù)問(wèn)題升級(jí)，美元指數(shù)大漲，國(guó)際原油期貨大幅下挫，宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，同時(shí)基本面，美國(guó)中西部部分地區(qū)迎來(lái)降雨，改善作物生長(zhǎng)前景，多頭獲利平倉(cāng)，均給盤面帶來(lái)壓力，期價(jià)回調(diào)修正近期大漲行情。

本周，加拿大菜籽期貨隨美豆期價(jià)震蕩下跌，當(dāng)然西加拿大地區(qū)天氣形勢(shì)良好，曼尼托巴州部分地區(qū)油菜籽收割工作開(kāi)始，且產(chǎn)量預(yù)期良好，也打壓了菜籽期價(jià)，截止周四晚11月合約收于601.50加元，累計(jì)較上周五下跌43加元，周五晚美國(guó)作物區(qū)干旱支撐，菜籽期價(jià)較前一個(gè)交易日收漲6.40加元。

圖表：2012年7月CBOT大豆/ICE菜籽期貨每日收盤（單位：蒲式耳/美分；公噸：加元）

二，菜籽市場(chǎng)分析：
1）全國(guó)菜籽收購(gòu)量繼續(xù)增多  長(zhǎng)江中下游陸續(xù)停收
根據(jù)國(guó)家糧食局網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的消息，截止7月20日全國(guó)主要產(chǎn)區(qū)菜籽收購(gòu)量繼續(xù)增多，主要有：江蘇、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重慶、四川、貴州、云南、陜西等12個(gè)油菜籽主產(chǎn)區(qū)各類糧油企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2012年新產(chǎn)油菜籽365.1萬(wàn)噸，同比增加51.84萬(wàn)噸，其中國(guó)有企業(yè)收購(gòu)232.48萬(wàn)噸，占收購(gòu)總量的64%；中儲(chǔ)糧委托收儲(chǔ)企業(yè)累計(jì)收購(gòu)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)油菜籽211.2萬(wàn)噸，占收購(gòu)總量的58%。自國(guó)家收儲(chǔ)啟動(dòng)后，長(zhǎng)江中下游菜籽交易進(jìn)展迅速，目前該地區(qū)菜籽所剩貨源已經(jīng)不多，大多數(shù)大型油廠陸續(xù)停收。

2）長(zhǎng)江中下游部分大型油廠未完成收購(gòu)任務(wù)  外調(diào)川貴菜籽
在長(zhǎng)江中下游地區(qū)不少?gòu)S家第一批為國(guó)儲(chǔ)代收菜籽任務(wù)已經(jīng)陸續(xù)完成，但部分廠家還未達(dá)標(biāo)，而由于當(dāng)?shù)夭俗沿浽此２欢?，收?gòu)難度加大，則逐步將目光轉(zhuǎn)向四川和貴州地區(qū)，從而拉升了兩地菜籽價(jià)格也快速升高。當(dāng)然這方面，貴州地區(qū)表現(xiàn)得更加明顯，主要是前期該地價(jià)格偏低，目前貴州地區(qū)菜籽價(jià)格也基本漲至2.50元/斤以上。

3）川內(nèi)連續(xù)降雨  菜籽水分較大  拉長(zhǎng)菜籽交售進(jìn)度
近來(lái)我國(guó)華南和北京地區(qū)連續(xù)狂風(fēng)暴雨，不少地區(qū)已經(jīng)受災(zāi)嚴(yán)重，損失慘重，四川地區(qū)雖然降雨相對(duì)不是太大，但在成都周邊的德陽(yáng)、綿陽(yáng)及廣元地區(qū)仍連續(xù)強(qiáng)降水，非常不利菜籽的晾曬，水分較大，影響了菜籽交售進(jìn)度，油廠也因此而收購(gòu)相對(duì)遲緩。預(yù)計(jì)，川內(nèi)菜籽交售時(shí)間將會(huì)相對(duì)拉長(zhǎng)。

三，菜油市場(chǎng)分析：
1）國(guó)內(nèi)大宗油脂隨盤下跌  菜油行情也受打擊 
本周美豆期價(jià)自高位震蕩下跌，截止周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利債務(wù)危機(jī)升級(jí)，美元大漲，同時(shí)美國(guó)中西部迎來(lái)降雨改善作物前景，兩大利空打壓美豆期價(jià)。國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情跟盤下跌，尤其是豆油跌幅明顯，一級(jí)豆油均價(jià)較上周跌200元/噸左右，全國(guó)均價(jià)在9488元/噸，四級(jí)豆油跌至9317元/噸，較上周跌190元/噸。受國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情下跌打擊，國(guó)內(nèi)菜油行情漲勢(shì)也明顯減緩，全國(guó)大多數(shù)保持穩(wěn)定，僅局部地區(qū)較上周有所上漲。

2）菜籽成本堅(jiān)挺運(yùn)行  且貨源越來(lái)越緊  為菜油強(qiáng)勢(shì)利好支撐
本周全國(guó)菜籽均價(jià)較上周再漲0.02元/斤至2.57元/斤即5140元/噸，與去年同期2.39元斤即4780元/噸收購(gòu)價(jià)比高360元/噸。而根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，截止7月20日全國(guó)菜籽收購(gòu)累計(jì)還不足400萬(wàn)噸，市場(chǎng)上菜籽所剩貨源已經(jīng)不多，尤其長(zhǎng)江中下游地區(qū)不少油廠因菜籽收購(gòu)困難而陸續(xù)停收。從這兩個(gè)方面來(lái)看，一今年國(guó)內(nèi)菜籽收購(gòu)成本高，為菜油行情奠定了良好的基礎(chǔ)；二從菜籽收購(gòu)數(shù)據(jù)可以看得出來(lái)，今年國(guó)內(nèi)菜籽減產(chǎn)幅度將會(huì)明顯高如預(yù)期，筆者認(rèn)為今年長(zhǎng)江流域冬菜籽保守樂(lè)觀預(yù)期700-800萬(wàn)噸，與政府預(yù)估1200萬(wàn)噸比，相差甚遠(yuǎn)，菜油供應(yīng)則同樣緊張。

另外，目前全國(guó)菜籽收購(gòu)量在360萬(wàn)噸，其中國(guó)有代收儲(chǔ)企業(yè)就占據(jù)了60%以上，也就是說(shuō)目前僅130萬(wàn)噸菜籽流入商業(yè)油廠，按照此數(shù)量折合成菜籽計(jì)算，也僅在50萬(wàn)噸以下菜油。當(dāng)然這不包括進(jìn)口菜籽壓榨的菜油，還有去年陳貨。但盡管如此，即便按照此數(shù)據(jù)計(jì)算，全國(guó)菜油現(xiàn)貨供應(yīng)情況也非常不樂(lè)觀，這也是菜油行情自身強(qiáng)勢(shì)關(guān)鍵的所在。

3）消費(fèi)淡季、國(guó)家發(fā)改委二次約談食用油企業(yè)  散油市場(chǎng)受壓
目前仍是國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)淡季，市場(chǎng)交易清淡，菜油市場(chǎng)亦如此，交投量稀少。另外，傳言國(guó)家發(fā)改委與本周年內(nèi)第二次與兩大食用油企業(yè)商談，要求食用油小包裝穩(wěn)定價(jià)格，近期來(lái)看除了花生油小包裝部分品牌上調(diào)價(jià)格外，其余大多數(shù)小包裝油價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，散油市場(chǎng)受到壓制，終端和貿(mào)易商采購(gòu)則更加謹(jǐn)慎。

四、慧通建議：
菜籽市場(chǎng)：從全國(guó)菜籽產(chǎn)區(qū)天氣來(lái)看，未來(lái)10天時(shí)間我國(guó)長(zhǎng)江流域上游云貴川將持續(xù)陰雨，局部地區(qū)降水量過(guò)大，繼續(xù)不利菜籽交售；而長(zhǎng)江中下游的兩湖、安徽江浙等產(chǎn)區(qū)繼續(xù)高溫晴好天氣為主，有利于菜籽交售，但該地菜籽交售已經(jīng)進(jìn)入尾聲，除了部分還未完成收購(gòu)任務(wù)的仍在外地調(diào)運(yùn)外，大多數(shù)廠家則逐步加入到停收隊(duì)伍中來(lái)，市場(chǎng)更多的目光都將轉(zhuǎn)向油粕市場(chǎng)上，菜籽行情堅(jiān)挺格局依舊。

菜油市場(chǎng)：本周美豆期價(jià)沖高回落，因美國(guó)中西部降雨和歐債危機(jī)升溫壓力，但近期看美國(guó)天氣仍然市場(chǎng)炒作焦點(diǎn)，加之歐央行行長(zhǎng)德拉吉承諾將盡一切努力捍衛(wèi)歐元區(qū)，提振市場(chǎng)情緒，美豆在近期跌幅較大后，有震蕩走高需要，國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨同樣經(jīng)歷了連續(xù)下調(diào)后有反彈需求，國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨在自身成本堅(jiān)挺、供應(yīng)偏緊支撐，繼續(xù)保持高位，跟盤走高的幾率較大。

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