慧通綜合報道：

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長盛來運在國新辦舉行的介紹2014年前三季度國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會答記者問時指出，在大宗商品價格持續(xù)下跌的背景下，整個工業(yè)生產者出廠價格(PPI)連續(xù)負增長，是產能過剩矛盾的體現(xiàn)。大宗商品之中，國際原油價格自今年6月下旬以來進入下行通道，布倫特油價和西德克薩斯輕質原油(WTI)價格10月16日分別跌至82.93美元/桶和79.78美元/桶，創(chuàng)下4年和2年來新低。緊接著，國內成品油價格10月18日零點迎來首個“六連跌”。原油價格大戰(zhàn)已經(jīng)在投資者不知不覺中打響，中國是全球最大原油進口國，國際油價大跌對我國宏觀經(jīng)濟以及具體行業(yè)企業(yè)將產生怎樣影響，備受各界關注

國內油價首現(xiàn)“六連跌”

10月17日下午，國家發(fā)改委發(fā)布通知稱，自10月17日24時起，國內汽柴油價每噸分別下調300元和290元，折合90號汽油每升下調0.22元，93號汽油每升下調0.23元，0號柴油每升下調0.25元。國家發(fā)改委稱，此次成品油價格調整幅度，是按照現(xiàn)行成品油價格形成機制，根據(jù)10月17日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況計算確定的。

據(jù)了解，本次“六連跌”落定，國內汽油零限價累計下調幅度為1080元/噸，柴油累計下調幅度為1040元/噸，全國約66%的省份93汽油和0#柴油車提批發(fā)均價較前一工作日下跌了71元/噸。如果下一輪油價調整迎來“七連跌”，那么全國范圍內的93號汽油將全面回歸“6元時代”。

國際原油市場打響價格戰(zhàn)

紐約商品交易所(NYMEX)交投最活躍的原油期貨合約(12月)遭遇了“黑色三周”，10月以來連續(xù)三周累計跌幅接近9%。目前，原油價格呈自由落體式下降，布倫特原油從2014年6月1日到2014年10月16日，下跌幅度達到21.37%。紐約原油則從2014年6月1日到2014年10月16日下跌19.51%，目前逼近80美元，創(chuàng)下了自2012年6月兩年以來的最低紀錄。

從反映中東地區(qū)原油市場的布倫特原油期貨價格來看，“價格戰(zhàn)”效應非常明顯。10月17日，布蘭特原油期貨挫至每桶86.10美元，創(chuàng)四年來低點。截至10月21日收盤，受全球供應大幅增加和需求增長疲軟影響，國際油價小幅回升，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.1美元，收于每桶82.81美元；12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.82美元，收于每桶86.22美元。

據(jù)行業(yè)組織美國石油協(xié)會(API)近日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，美國10月17日當周API原油庫存增加210萬桶，汽油庫存減少53.2萬桶，餾分油庫存減少82.2萬桶。API庫存數(shù)據(jù)發(fā)布后，布倫特原油價格在盤后交易中漲逾10美分。

數(shù)據(jù)顯示，中國9月份隱含石油需求較8月份上漲6.2%至1030萬桶/日，為今年2月以來最高。其中中國國內精煉產出4200萬噸原油，同比增長9.1%。另外，美國原油庫存持續(xù)增加。上周美國能源信息管理部(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存較上周增加300萬桶，10月10日當周數(shù)據(jù)則顯示，原油產出提高到895萬桶/日，為1985年6月以來最高產量。

據(jù)路透社調查數(shù)據(jù)顯示，9月份沙特原油供給量增加到978萬桶/天(8月份為970萬桶/天)，其在亞洲市場的份額也在快速放大。中國9月份從中東的原油進口中，沙特占據(jù)了36.8%的市場份額(7至8月份的份額分別為29.2%、29.8%)；同樣，日本9月份從中東的原油進口中，沙特占據(jù)了45.1%的市場份額(7至8月份的份額分別為39.83%、33.33%)。隨后伊朗選擇跟進，下調氣原油出口報價，進一步加劇市場的供給壓力。

業(yè)內人士表示，由于美國頁巖油產量大幅增長，為了爭奪市場占有率和降低企業(yè)能源成本，伊朗和俄羅斯正與歐美國家處于地緣政治危機的對手方，因此通過原油等經(jīng)濟手段制裁俄羅斯和伊朗也是美國所愿意看到的。而沙特等OPEC(除伊朗)為了搶占其他非OPEC國家市場份額，也愿意攜手引導油價下跌，倒逼其他高成本石油出口國減產和降低市場份額。

因此近期沙特、伊朗、伊拉克等重要石油產出國陸續(xù)下調石油出口售價，而相關石油輸出國成員也未采取任何措施提振油價走勢，且不少機構均連續(xù)下調全球今明兩年經(jīng)濟增長預期。上周布倫特原油跌破83美元，為2010年以來的最低水平。能源經(jīng)濟學家已紛紛下調明年全球石油需求增長的預期，日前，投資銀行花旗集團也下調其第四季度布倫特原油價格預期至每桶92美元，美國WTI原油至每桶83美元。此前，國際能源署(IEA)因全球經(jīng)濟前景黯淡大幅下調2015年全球石油需求增長預期。

油價為何跌跌不休

今年上半年，原油曾在大宗商品熊市中獨樹一幟，實現(xiàn)超過10%的漲幅，直到7月，美元指數(shù)如同脫韁的野馬一路奔向86整數(shù)關口，油價7月份開始下行開啟了“下跌時代”，國際油價包括WTI、布倫特等在內的主力品種均出現(xiàn)了大幅下滑，特別是最近一個月，WTI甚至跌至79.78美元/桶，較今年110美元/桶以上的峰值有了25%以上的跌幅。

據(jù)了解，國際原油價格持續(xù)走低，在全球經(jīng)濟疲軟氛圍下，由于市場預期低，國際原油需求量也隨之減少，加之石油生產國并未減少原油生產量，供應量持續(xù)攀升，供大于求的市場矛盾下，國際原油價格一路下滑。

中銀國際期貨研究員劉浚表示，原油價格三季度以來大幅回落近20%，受到了供求的雙重壓力影響，最近的大跌，主要還是因為市場供應過剩。從市場基本面看，利比亞原油生產的快速恢復可能是三季度以來原油價格全面承壓的那根“最關鍵的稻草”。

公開數(shù)據(jù)顯示，9月利比亞原油產量已經(jīng)達到81萬桶/天，而6月僅僅為22萬桶/天。同樣，伊拉克的原油供給也沒有受到內戰(zhàn)的過多影響，其9月原油日供給量已經(jīng)大幅提升到320萬桶/天(8月為294萬桶)。為此，整個歐佩克原油供給也成功實現(xiàn)月度三連增，9月原油總供給達到3096萬桶。

美國能源信息署(EIA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，前九個月美國原油產量達到840萬桶/天，同比增長14.5%。其中9月日均原油產量為885萬桶/天，相比2008年僅500萬桶/天的產出水平已經(jīng)增長近80%，美國頁巖油產量的高速增長步伐并未停滯。

此外，美元強勢也是一個不可忽視的環(huán)節(jié)。在過去4個月中，紐約商業(yè)交易所原油、倫敦國際石油交易所(IPE)原油價格和美元指數(shù)的相關性分別為-0.89和-0.92。具體來看，美元指數(shù)從7月開始連續(xù)3個多月大幅上行，從79.74持續(xù)上行至86.7，最大漲幅在8.7%。顯然，以美元標價的原油也受到了美元升值的沖擊。

據(jù)息旺能源數(shù)據(jù)，美國WTI從6月均價105美元/桶附近開始逐級下滑，7月102美元/桶、8月96美元/桶、9月93美元/桶，至上周WTI

最低已跌至79.78美元/桶；與此同時，北海布倫特價格更是從最高時的112美元桶附近，一路下滑，至82.6美元/每桶。

目前市場上的普遍看法是，油價暴跌與市場因素有關。高盛方面認為，作為大宗商品，油價漲跌理應是供求關系驅動，市場現(xiàn)在卻將未來的供求關系預期計入到油價中。另一方面，美元持續(xù)走強也對油價下行產生了重大影響。單純經(jīng)濟因素顯然不能完全解釋油價為何短期內如此罕見地持續(xù)暴跌。畢竟從短期看，世界主要的石油消費國中國、印度、歐洲等，需求并未出現(xiàn)重大衰退，市場的悲觀情緒不應該如此嚴重。但如果聯(lián)系到眼下的國際政治環(huán)境，多數(shù)資者仍然對可能中斷石油供應的地緣政治發(fā)展保持謹慎態(tài)度。

國際方面，中東沙特—科威特合營的日產28—30萬桶原油的Khafji油田因修井作業(yè)已暫時停產。但這不太可能影響沙特的原油總產量。沙特是世界上最大的原油出口國，該國自稱其有能力日產高達1250萬桶原油。9月份沙特阿拉伯原油日產量達到970萬桶。

原油產量復蘇可能存在不確定性。利比亞存在兩個相互競爭的政府，它們都在爭奪對石油的控制權。利比亞當前原油日產量僅為80萬桶，不及此前觸及的90萬桶水平。

油價下行降低中國進口成本

據(jù)美國政府數(shù)據(jù)顯示，2013年9月中國已經(jīng)超過美國，成為全球最大的原油進口國，雖然近期全球經(jīng)濟增長放緩，國際原油市場供過于求，但是中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示石油需求依然較高。9月，中國石油需求同比增長7.1%，達到每天1030萬桶，創(chuàng)下2013年6月以來最大漲幅。

國際油價連跌數(shù)月，近期國際油價再暴跌，一直徘徊在80美元附近。業(yè)內專家表示，油價下跌對國內經(jīng)濟總體有利，能降低通脹壓力，貨幣政策因而有更大操作空間。但同時下跌不利于國內新能源、可再生能源投資以及石油行業(yè)自身投入。

國際原油市場疲軟，國內成品油市場不景氣，最直接的影響是下游產品成本。據(jù)了解，由于國內油價的一再下跌，石油產品的煉制成本也會隨之下降，但是由于國內總體需求不足，過多的產能也將帶來國內石油化工產業(yè)鏈的疲軟。供大于求的負面影響將波及以原油為生產資料的石化產業(yè)鏈，都將受到此次低價風波的影響。

此外，國內經(jīng)濟增速放緩也在不斷打壓能源需求。數(shù)據(jù)顯示，國家統(tǒng)計局公布中國第三季度經(jīng)濟增長7.3%，受工程基建、交通運輸?shù)刃袠I(yè)增速放緩拖累，這一數(shù)值創(chuàng)近5年以來新低。預計在全年經(jīng)濟增速放緩的影響下，國內四季度汽柴油需求仍難有大幅提升，而這一預期將與原油反彈乏力一起，形成打壓成品油市場行情回暖的關鍵因素。

中國作為石油進口大國和消費大國，近年來中國原油進口量緩步增高確是不爭的事實:2009年全年進口量為2.0379億噸，而2014年前8個月，中國進口量就已達2.0092億噸，對石油的依賴度較高，此次原油價格的下滑將大幅降低我國石油進口成本，減輕石油進口負擔，激發(fā)中國、印度等“缺油”國家進口熱情。其中，中國二期儲備需求將拉動原油進口大幅增長。據(jù)測算，油價每下行10美元，中國企業(yè)和居民將節(jié)省開支1070億元，相當于去年GDP的0.2%，目前中國仍然是高耗能經(jīng)濟，油價下跌對工業(yè)企業(yè)和居民消費有支撐作用，國際油價下跌自然會減少進口支出，對于中國進口的成本降低還是有積極影響。同時，油價下跌還有助于降低中國通脹壓力，為可能的定向調控政策留出足夠空間。

國際原油下跌影響大宗商品走勢

今年以來，隨著年初嚴寒天氣的褪去，美國就業(yè)數(shù)據(jù)、工業(yè)與房地產等經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷走強令市場對美聯(lián)儲加息的預期逐日升溫，黃金與石油價格也進入了下行期。美元指數(shù)與黃金呈反向關系的概念早已深入人心。而在過去4個月中，紐約商業(yè)交易所原油、倫敦國際石油交易所(IPE)原油價格和美元指數(shù)的相關性分別為-0.89和-0.92。具體來看，美元指數(shù)從7月開始連續(xù)3個多月大幅上行，從79.74持續(xù)上行至86.7，最大漲幅在8.7%。顯然，以美元標價的原油也受到了美元升值的沖擊。

據(jù)了解，能源化工品種走勢歷來緊跟油價走勢。業(yè)內人士表示，化工品價格主要由上游成本和自身供求關系決定。原油價格的變動從長期來看對化工品期價有引導作用。目前國內上市的相關期貨品種，如燃料油(3197, 10.00, 0.31%)、PP、LLDPE、PVC(5695, 125.00, 2.24%)、PTA(5628, -2.00, -0.04%)和合成膠都是原油的下游產品，原油價格暴跌直接拉低下游產品生產成本，從而令這些產品的市場價格也隨之回落。

以近期走勢來說，盡管近日國際油價在80美元附近有所企穩(wěn)，但深受其害的下游化工品并未因此結束跌勢，成本坍塌疊加需求疲弱，PVC和PP周二再度刷新紀錄低位，塑料(9810, 90.00, 0.93%)和PTA更是于稍早之前分別跌至逾兩年低位和近六年低點，近期原油價格回落，打壓棕櫚油(5190, 24.00, 0.46%)價格。由于棕櫚油是油脂中價格相對較低的品種，一般作為豆油(5814, 84.00, 1.47%)的摻兌替代品，是國際上特別是歐洲重要的生物燃油原料，同時油價下跌還導致燃料酒精、生物柴油等生物能源的生產利潤下降，必將對相關農產品價格帶來不利影響。

10月22日，倫敦金屬交易所期銅(47260, 210.00, 0.45%)三個月合約上漲1.5%，收于6660.5美元/噸。這是期銅價格自9月16日以來最大單日漲幅。鎳價下跌0.1%，收于15380美元/噸，盤初最低觸及15080美元/噸，創(chuàng)3月10日以來最低。鋁、鉛、錫均上漲，鋅價 (16625, 165.00, 1.00%)下跌。貴金屬方面，因擔心歐洲央行會采取更多寬松政策，投資者對黃金的避險屬性升溫。

中國第三季度GDP年率增長7.3%，高于市場預期，與此同時大宗商品表現(xiàn)相對正面，倫銅及美原油價格盤中迅速走高，中國鐵礦石、螺紋鋼(2533, -30.00, -1.17%)維持上漲的態(tài)勢，橡膠(13230, 505.00, 3.97%)期貨則迅速走高1%收復早盤跌勢，中國國債期貨價格則繼續(xù)走低，降息預期有一定的減弱，滬深股市表現(xiàn)較為溫和。

大宗商品數(shù)據(jù)商生意社數(shù)據(jù)顯示，從與鐵礦石、煤炭等其他大宗商品的對比來看，目前原油價格較2014年年初僅下跌7.01%，而2014年年初價格甚至較2011年年初上漲10.67%；目前天膠價格較2011年年初下跌68.81%，2014年年初價格較2011年年初亦下跌51.28%；動力煤目前價格較2011年年初下跌38.17%，2014年年初價格較2011年年初亦下跌20.38%；鐵礦石目前價格較2011年年初下跌39.89%，2014年年初價格較2011年年初亦下跌8.91%。

美國經(jīng)濟向好，美元強勢利空貴金屬。因此在全球經(jīng)濟增速放緩，原油價格下跌，歐元區(qū)經(jīng)濟有陷入通縮風險背景下，美國經(jīng)濟復蘇是否會受到全球經(jīng)濟放緩拖累將成為影響原油和黃金價格變化的重要因素。目前，美元步入新一輪升值周期，以美元計價的原油必然跌入熊市漩渦，并殃及其他大宗商品價格，但這也減少了全球經(jīng)濟復蘇的原材料成本，進一步增強了經(jīng)濟復蘇動力。

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