豆粕先弱后強(qiáng) 棉粕供應(yīng)緊、性價(jià)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)利好刺激 棉粕行情穩(wěn)中上漲
慧通報(bào)道:
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì),2012年6月中國(guó)棉粕月度均價(jià)2223元/噸,環(huán)比漲116元/噸,漲幅5.51%。因現(xiàn)貨供應(yīng)較緊,在月初豆粕超跌反彈開始,棉粕現(xiàn)貨就跟隨開始逐步緩慢走高,下半月在盤面走勢(shì)更加堅(jiān)挺和高位確立后,行情漲幅有所加速,賣方挺價(jià)心態(tài)也更加明確,但總體上因需求不佳,月內(nèi)行情漲勢(shì)還是比較有限。從區(qū)域上看,北方山東主要產(chǎn)區(qū)漲幅最為明顯,以夏津?yàn)槔鲁跻呀?jīng)跌至2000元/噸,月末快速漲至2250元/噸,其余北方產(chǎn)區(qū)、南方產(chǎn)區(qū)以及南北銷區(qū)漲幅表現(xiàn)較為一般,當(dāng)然才地區(qū)分布上看遼寧鞍山全月均價(jià)漲幅達(dá)到90元/噸,但因當(dāng)?shù)夭粚儆谥饕a(chǎn)銷區(qū),價(jià)格代表性不強(qiáng)。
一,供應(yīng)市場(chǎng)—廠家持續(xù)停產(chǎn) 棉粕庫存普遍緊缺
6月份中國(guó)棉粕供應(yīng)量繼續(xù)呈下滑趨勢(shì),雖然市場(chǎng)需求不佳,出貨緩慢,但全國(guó)各地油廠持續(xù)停機(jī),在棉粕現(xiàn)有庫存不多的情況下,庫存量繼續(xù)呈下滑趨勢(shì)。而根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)查,因國(guó)內(nèi)棉籽供應(yīng)尾聲,市場(chǎng)上貨源收購困難,同時(shí)下游產(chǎn)品需求弱,油廠壓榨無利潤(rùn)可圖,月內(nèi)各地油廠繼續(xù)大面積停產(chǎn),棉粕新產(chǎn)出貨源基本是寥寥,陳庫存也在原先繼續(xù)上繼續(xù)降低。尤其是南方市場(chǎng)上,隨著新菜籽上市和加工展開,油廠對(duì)棉籽棉粕等產(chǎn)品基本已經(jīng)清倉,除了在湖北中紡和中糧還有少量存貨外,其余都已經(jīng)全部清倉;而在北方市場(chǎng)上,棉粕現(xiàn)貨庫存量也普遍較低,廠家長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn),基本無新貨產(chǎn)出;疆內(nèi)棉籽多以提供當(dāng)?shù)厣a(chǎn),棉粕產(chǎn)出率自然較多,加之棉粕車皮外運(yùn)不暢,現(xiàn)貨庫存情況依舊相對(duì)好于關(guān)內(nèi)。
二,需求市場(chǎng)—養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢 棉粕需求增長(zhǎng)緩慢
6月份,中國(guó)飼料及養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展仍舊低迷,養(yǎng)殖市場(chǎng)上雖然生豬價(jià)格略有反彈,但虧損現(xiàn)狀仍未完全得到扭轉(zhuǎn),導(dǎo)致豬價(jià)走勢(shì)低迷的兩大因素,一是肥育豬供應(yīng)過剩,前期壓欄導(dǎo)致目前出欄集中,二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷,消費(fèi)減弱。在豬價(jià)走低低迷,仔豬成本仍舊高位的壓力下,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情仍舊低下,存欄情況恢復(fù)不佳,豬飼料產(chǎn)銷量恢復(fù)緩慢;而家禽養(yǎng)殖市場(chǎng)上,雖然沒有像生豬遭遇價(jià)格低迷和持續(xù)虧損,但同樣也因養(yǎng)殖利潤(rùn)微薄,疾病困擾等因素,存欄不高;水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)則在多雨、溫度偏低的下恢復(fù)遲緩。根據(jù)本網(wǎng)初步預(yù)計(jì),6月份中國(guó)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅仍僅在3-4%百分點(diǎn),其中水產(chǎn)料仍舊擔(dān)當(dāng)主角。
受整個(gè)飼料產(chǎn)銷市場(chǎng)仍弱影響,國(guó)內(nèi)各種原材料市場(chǎng)消費(fèi)疲軟,棉粕市場(chǎng)不例外。雖然水產(chǎn)料增幅還是相對(duì)明顯,但事實(shí)上基數(shù)仍不高,加之6月份天氣形勢(shì)還不佳,令棉粕消費(fèi)難以跟進(jìn),終端用戶多數(shù)繼續(xù)持隨用隨買方式。不過,在進(jìn)入下半月豆粕行情連續(xù)上漲,棉粕行情跟漲確立后,同時(shí)油廠銷售心態(tài)轉(zhuǎn)好,惜售等漲,刺激需方開始有意識(shí)的適當(dāng)增加棉粕存貨,交易市場(chǎng)有好轉(zhuǎn)。
三,價(jià)格行情—大豆期價(jià)穩(wěn)中上漲 國(guó)內(nèi)棉粕跟盤走高
1、CBOT/DCE大豆期貨行情:
6月份CBOT大豆期價(jià)上半月低,下半月高,7月主力合約從月初1344美分一路上漲,直到月底突破1500美分關(guān)口。前半月因宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇,引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),歐洲股市原油等大跌,大宗商品期貨價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)徘徊,之后隨著希臘大選結(jié)果利好,歐債危機(jī)暫緩,美國(guó)中西部干旱炒作,南美余糧不多,美豆舊作出口強(qiáng)勁等利好持續(xù)刺激美豆期價(jià)一路上漲。
6月份大連大豆期價(jià)跟隨美豆期價(jià)呈一路上漲趨勢(shì),1301合約全月最低點(diǎn)在4280出現(xiàn)在月初,最高4710出現(xiàn)在月末。相對(duì)美豆期價(jià)來講,連豆?jié)q勢(shì)相對(duì)略弱,主要是國(guó)內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)充足,養(yǎng)殖需求差,油廠采購豆積極性不高,抑制連豆?jié)q勢(shì)。
圖表:2012年6月CBOT/DCE大豆期價(jià)日度收盤價(jià)格走勢(shì)圖 (單位:美分蒲式耳;元/噸)
2、現(xiàn)貨行情:
6月中國(guó)棉粕月度均價(jià)2223元/噸,環(huán)比漲116元/噸,漲幅5.51%。因現(xiàn)貨供應(yīng)較緊,在月初豆粕超跌反彈開始,棉粕現(xiàn)貨就跟隨開始逐步緩慢走高,下半月在盤面走勢(shì)更加堅(jiān)挺和高位確立后,行情漲幅有所加速,賣方挺價(jià)心態(tài)也更加明確,但總體上因需求不佳,月內(nèi)行情漲勢(shì)還是比較有限。從區(qū)域上看,北方山東主要產(chǎn)區(qū)漲幅最為明顯,以夏津?yàn)槔鲁跻呀?jīng)跌至2000元/噸,月末快速漲至2250元/噸,其余北方產(chǎn)區(qū)、南方產(chǎn)區(qū)以及南北銷區(qū)漲幅表現(xiàn)較為一般,當(dāng)然才地區(qū)分布上看遼寧鞍山全月均價(jià)漲幅達(dá)到90元/噸,但因當(dāng)?shù)夭粚儆谥饕a(chǎn)銷區(qū),價(jià)格代表性不強(qiáng)。
圖表:2008/2012年中國(guó)主要地區(qū)棉粕月度均價(jià)走勢(shì)圖(單位:元/噸)
慧通建議:
月末國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集中,歐盟峰會(huì)首日達(dá)成協(xié)議,除了1200億歐元的刺激計(jì)劃外,還取得了一些意外進(jìn)展,另外在美國(guó)中西部干旱炒作、陳豆需求旺盛繼續(xù)為盤面構(gòu)成強(qiáng)勢(shì)利好,中線期價(jià)將展開新的漲勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨雖然因養(yǎng)殖需求疲軟、大豆豆粕供應(yīng)充足,但前期持續(xù)虧損,在盤面強(qiáng)勢(shì)利好帶動(dòng)下,行情將延續(xù)走強(qiáng)可能性較大,加之國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢,但畢竟季節(jié)性恢復(fù)仍在繼續(xù),也給豆粕構(gòu)成了一些利好支撐。結(jié)合棉粕市場(chǎng)來看,后期供應(yīng)將繼續(xù)萎縮,而需求則逐步隨著預(yù)期好轉(zhuǎn),同時(shí)外圍市場(chǎng)強(qiáng)勁利好支撐,棉粕行情將繼續(xù)偏強(qiáng)上漲,只是由于本月下半月行情已經(jīng)連續(xù)明顯上漲,在需求仍未實(shí)質(zhì)性爆發(fā)前,行情走勢(shì)或相對(duì)趨于謹(jǐn)慎中緩慢強(qiáng)勢(shì)為主,中遠(yuǎn)期繼續(xù)看多。
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