美國遭遇半個(gè)世紀(jì)最嚴(yán)重干旱  豆粕隨期貨刷新高位  謹(jǐn)防變盤

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第29周（7月），國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格飆升，全國主流區(qū)域周均價(jià)漲至3950-4140元/噸，北方局部偏低在3600-3800元/噸，南方個(gè)別最高達(dá)到4182元/噸，主流均價(jià)環(huán)比上漲132-210元/噸。美豆生長逐步進(jìn)入關(guān)鍵期，中西部遭遇半個(gè)世紀(jì)以來最為嚴(yán)重干旱，天氣炒作愈演愈烈，刺激期價(jià)屢屢刷新歷史高點(diǎn)，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面暴漲、進(jìn)口大豆成本狂漲下也持續(xù)飆升。

但盡管如此，按照油廠壓榨成本計(jì)算，采用進(jìn)口大多壓榨企業(yè)壓榨并未有利潤，相反虧損程度在繼續(xù)加大，一般在300-400元/噸，個(gè)別甚至達(dá)到500元/噸以上虧損；而國產(chǎn)大豆因國儲(chǔ)拍賣價(jià)格明顯低于進(jìn)口成本，北方以壓榨國儲(chǔ)豆企業(yè)為主的壓榨可盈利在100-200元/噸。

一，供應(yīng)市場—天氣惡劣美豆單產(chǎn)受嚴(yán)重威脅   港口豆價(jià)隨盤上漲  油廠豆粕庫存無壓力
7月17日止當(dāng)周，中西部九個(gè)州超過70%的地區(qū)都存在一定程度的旱情，之前一周該比例為63%。周四政府天氣預(yù)報(bào)，在10月底前美國48個(gè)州大部份的溫度均高于正常水平，已遭遇50年來最嚴(yán)重旱情打擊的中西部地區(qū)降雨量將低于往年水平。因干旱，美豆生長優(yōu)良率已經(jīng)降至34%，之前一周為40%，上年同期為64%。美國農(nóng)業(yè)部年初預(yù)計(jì)平均優(yōu)良率超過50%，Informa本周調(diào)降單產(chǎn)從42至40蒲式耳/英畝，而其他部分分析師仍認(rèn)為40蒲式耳/英畝的單產(chǎn)預(yù)估偏高。

本周美豆期價(jià)不斷刷新高位，國內(nèi)港口豆價(jià)隨盤上漲。根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊掌握的數(shù)據(jù)顯示，連云港港口大豆周度均價(jià)為4584元/噸，較上周漲84元/噸，屬周內(nèi)漲幅最小港口，張家港周度均價(jià)4598元/噸，較上周上漲162元/噸，寧波港大豆周度均價(jià)在4590元/噸，較上周上漲176元/噸，屬周內(nèi)漲幅最大港口，黃埔港、大連港、秦皇島港口大豆價(jià)格在4500-4530元/噸不等，較上周上漲100-160元/噸不等。

根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止7月20日我國主要港口大豆庫存量約為620萬噸，較去年同期600萬噸水平相比略高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月中國大豆進(jìn)口量為562萬噸，7月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為586.2萬噸。隨著油廠開幾率增加和后期到港量大豆減少，國內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)市場正在由前期的過剩逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變；從6月下半月開始國內(nèi)豆粕行情持續(xù)隨盤上漲，終端用戶和貿(mào)易商逐步加大了豆粕的庫存，油廠豆粕現(xiàn)貨庫存無壓力。

二，需求市場—養(yǎng)殖恢復(fù)依舊平緩  豆粕消費(fèi)旺季不旺  高位采購心態(tài)謹(jǐn)慎
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊了解，近期國內(nèi)生豬市場總體保持小幅上揚(yáng)勢頭，入伏之后，國內(nèi)大部地區(qū)氣溫逐步升高，豬肉消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季，豬肉需求相對降低；加之近期玉米、小麥價(jià)格趨高，豆粕持續(xù)大漲，飼料成本不斷攀升，養(yǎng)殖效益逐漸縮小，短期豬價(jià)將繼續(xù)保持震蕩上行趨勢，豬料消費(fèi)則難以明顯好轉(zhuǎn)；禽蛋價(jià)格有漲有跌，但同樣因夏季產(chǎn)品需求較差，養(yǎng)殖市場總體情況表現(xiàn)一般，飼料產(chǎn)銷量繼續(xù)呈緩慢增長趨勢；水產(chǎn)養(yǎng)殖市場上，全國氣溫高，水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)進(jìn)入旺季，飼料產(chǎn)銷季節(jié)性增長明顯，只是因近日華南登陸臺(tái)風(fēng)，北京等地區(qū)遭遇暴雨洪水，一些池塘蝦蟹流失、死亡、甚至遭遇疾病清晰現(xiàn)象有所存在，飼料投放也受到一定影響。

從總體上國內(nèi)飼料產(chǎn)銷量情況來看，受整個(gè)養(yǎng)殖市場不佳拖累，飼料消費(fèi)旺季不旺現(xiàn)象明顯，不過季節(jié)性增長還是存在，只是幅度有限，國內(nèi)各種原材料消費(fèi)季節(jié)性增長也不明顯，豆粕產(chǎn)品亦如此。從本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場成交看，因價(jià)格漲勢兇猛，采購觀望較多，周初少數(shù)有所補(bǔ)貨，之后兩天成交均較差，周四因現(xiàn)貨普遍沖破4000元，因擔(dān)心繼續(xù)大幅沖高，部分庫存非常低的企業(yè)適當(dāng)增加庫存，部分工廠成交放量。

三，行情狀況—期價(jià)不斷刷新高位  國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟盤飆升
1，期貨行情：
本周，美豆期貨漲勢強(qiáng)勁，屢次創(chuàng)新高，期價(jià)在突破08年的歷史高點(diǎn)后，上方空間進(jìn)一步打開。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1686.25美分，較上周末收盤上漲133.75美分/蒲式耳。因天氣炒作愈演愈烈，美國中西部多數(shù)地區(qū)遭遇半個(gè)世紀(jì)以來最為嚴(yán)重的旱情，令作物生長不斷惡化，大豆玉米單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)不斷下調(diào)，引發(fā)供應(yīng)前景的擔(dān)憂，資金大舉做多農(nóng)產(chǎn)品市場，美豆強(qiáng)勁上揚(yáng)。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，周二連豆期貨創(chuàng)新高4858元后大幅回落，因獲利盤引發(fā)多頭離場，期價(jià)沖高后大幅回落，隨后幾天重新震蕩上漲，因美國中西部產(chǎn)區(qū)天氣炒作持續(xù)，旱情加劇，美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)作物生長優(yōu)良率，且私人機(jī)構(gòu)調(diào)降作物產(chǎn)量及單產(chǎn)數(shù)據(jù)，市場對美豆供應(yīng)格局擔(dān)憂加劇，美豆突破歷史高點(diǎn)，給國內(nèi)連豆帶來支持作用。截止到周五，1301合約報(bào)收4815元/噸，較上周末收盤上漲120元。

圖表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格飆升，全國主流區(qū)域周均價(jià)漲至3950-4140元/噸，北方局部偏低在3600-3800元/噸，南方個(gè)別最高達(dá)到4182元/噸，主流均價(jià)環(huán)比上漲132-210元/噸。美豆生長逐步進(jìn)入關(guān)鍵期，中西部遭遇半個(gè)世紀(jì)以來最為嚴(yán)重干旱，天氣炒作愈演愈烈，刺激期價(jià)屢屢刷新歷史高點(diǎn)，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面暴漲、進(jìn)口大豆成本狂漲下也持續(xù)飆升。

但盡管如此，按照油廠壓榨成本計(jì)算，采用進(jìn)口大多壓榨企業(yè)壓榨并未有利潤，相反虧損程度在繼續(xù)加大，一般在300-400元/噸，個(gè)別甚至達(dá)到500元/噸以上虧損；而國產(chǎn)大豆因國儲(chǔ)拍賣價(jià)格明顯低于進(jìn)口成本，北方以壓榨國儲(chǔ)豆企業(yè)為主的壓榨可盈利在100-200元/噸。

圖表：2012年第28周/29周（7月）中國主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì) （單位：元/噸）

圖表：2008/12年中國豆粕現(xiàn)貨市場周度均價(jià)走勢圖（單位：元/噸）

四，國內(nèi)、外圍大事件
1）國際貨幣基金組織(IMF)周一下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估，并警告稱如果歐元區(qū)領(lǐng)袖不以足夠的魄力和速度平息歐債危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)前景還將進(jìn)一步黯淡。

2）美國6月零售銷售連續(xù)第三個(gè)月下滑，創(chuàng)下自2008年美國陷入衰退以來的最長連續(xù)下降紀(jì)錄。零售銷售以及之前出爐的疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美國總統(tǒng)奧巴馬在11月的大選前備受壓力。共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼把矛頭直指疲弱的經(jīng)濟(jì)。

3）西班牙議會(huì)周四批準(zhǔn)了財(cái)政緊縮法案，此前該國國債拍賣中標(biāo)收益率幾近觸及紀(jì)錄新高，而且預(yù)算大臣警告稱政府運(yùn)作所需資金將用盡。西班牙首相拉霍伊提出的減支增稅計(jì)劃獲得了保守黨人民黨議員的支持。

3）近日，中國農(nóng)業(yè)部，商務(wù)部會(huì)同證監(jiān)會(huì)對于豆粕市場價(jià)格異常波動(dòng)展開了失地，有效的全面調(diào)查。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)豆粕市場供應(yīng)平穩(wěn)，市場需要穩(wěn)定，對于近期期貨豆粕價(jià)格的大幅波動(dòng)，證監(jiān)會(huì)期貨市場監(jiān)察部調(diào)查發(fā)現(xiàn)某些期貨公司的客戶存在惡意炒作，操縱市場，擾亂正常的豆粕價(jià)格秩序。其中，浙江某期貨公司客戶張某，李某，楊某及安徽某期貨公司孫某，魏某等客戶利用多個(gè)賬戶，串通操縱豆粕價(jià)格走勢。根據(jù)期貨市場有關(guān)規(guī)定，對于張某，李某，楊某，孫某，魏某等暫停交易三個(gè)月并處罰金5萬元。對于期所在期貨公司給予嚴(yán)重警告處分。并報(bào)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)備案。

慧通建議：
美豆期價(jià)已經(jīng)突破2008年以來歷史高點(diǎn)，在美國中西部半個(gè)世紀(jì)最為嚴(yán)重干旱炒作下，期價(jià)有望繼續(xù)攀高，大豆玉米優(yōu)良率將繼續(xù)下滑，且同時(shí)因旱情持續(xù)，美國花期即將結(jié)束，進(jìn)入關(guān)鍵的灌漿期，天氣對大豆的單產(chǎn)損害繼續(xù)加大；不過需要提及的是，歐債危機(jī)擔(dān)憂升溫、同時(shí)有專家稱未來時(shí)間段美國作物區(qū)或有降雨希望，美豆期價(jià)繼續(xù)上攀的高度是多少，是否會(huì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)向下，都是需要我們認(rèn)真面對的問題。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場上，期貨行情如果繼續(xù)上漲則無疑會(huì)帶領(lǐng)現(xiàn)貨行情攀高，但國內(nèi)現(xiàn)貨已經(jīng)超出4000元高位，在內(nèi)需實(shí)際恢復(fù)仍舊緩慢、養(yǎng)殖業(yè)虧損加速出欄、后期補(bǔ)欄減少下，后期豆粕市場的消費(fèi)更加值得懷疑，行情過分惡意炒作只會(huì)造成惡性循環(huán)的結(jié)果。而與此同時(shí)，外圍歐債危機(jī)再度升溫，盤面或隨時(shí)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)方向，天氣的主導(dǎo)市或?qū)⒂兴鶞p弱，因此目前高位切忌謹(jǐn)慎對待。

五，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)菜粕、棉粕市場演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情走勢繼續(xù)堅(jiān)挺，部分地區(qū)繼續(xù)上漲。周內(nèi)豆粕行情在美國干旱炒作下持續(xù)飆升，全國大多數(shù)地區(qū)價(jià)格升穿四千高位，給雜粕市場強(qiáng)勢刺激。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場：本周國內(nèi)棉粕行情延續(xù)上漲趨勢，只是高價(jià)抑制成交，觀望明顯。美豆期價(jià)不斷創(chuàng)下新高，在國內(nèi)豆粕行情持續(xù)跟漲、且油價(jià)漲勢相對較弱的情況下，廠家對棉粕挺價(jià)意愿更強(qiáng)。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的棉粕頻道）。

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