美國考察呈周內(nèi)焦點(diǎn)  產(chǎn)量擔(dān)憂引發(fā)新一輪期現(xiàn)貨行情暴漲

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第34周（8月），國內(nèi)豆粕行情再創(chuàng)新高，周內(nèi)均價(jià)多數(shù)較上周上漲120-200元/噸不等。美國考察團(tuán)調(diào)查成為本周焦點(diǎn)，產(chǎn)量擔(dān)憂引發(fā)新一輪漲勢，同時(shí)美聯(lián)儲或采取寬松貨幣政策，提振市場情緒，美元下跌，國際原油暴漲，也進(jìn)一步刺激了大宗商品行情。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情在外盤繼續(xù)暴漲刺激下，再度創(chuàng)下新高，周內(nèi)全國均價(jià)4399元/噸，環(huán)比上漲159元/噸，漲幅3.75%。當(dāng)然除了成本以外，后期國內(nèi)到港大豆逐月減少，供需面變化，也對豆粕行情形成了強(qiáng)勢支撐。而從油廠成本來看，雖然豆粕行情再度飆升，除了東北以國儲豆加工稍有盈利外，沿海以進(jìn)口為主的企業(yè)加工虧損仍在百元左右。

一，供應(yīng)市場—美巡查報(bào)告引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂  出口良好  港口大豆續(xù)漲  豆粕供應(yīng)低于正常
ProFarmer中西部作物巡查團(tuán)周三公布的結(jié)果顯示，美國第二大玉米和大豆種植伊利諾斯州，大豆結(jié)莢數(shù)量平均約為892.0個，低于去年同期；南達(dá)科豆結(jié)莢數(shù)量也少去同期47%，俄亥俄州大豆結(jié)莢數(shù)量同樣低于同期。

IGC將2012/13年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)100萬噸，美國導(dǎo)讀產(chǎn)量下調(diào)600萬噸，國際大豆價(jià)格飆升將鼓勵巴西種豆積極性；IGC表示，2012/13年全球大豆產(chǎn)量可能增長7%，達(dá)到2.55億噸，主要是南美大豆產(chǎn)產(chǎn)量恢復(fù)顯著，抵消美豆降幅。不過，遠(yuǎn)水解不了近渴，2012年下半年全球大豆供應(yīng)依舊緊張。

USDA周一發(fā)布的出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為2142.6萬蒲式耳，高于上周出口檢驗(yàn)量1576.3萬蒲式耳，高于去年同期的出口量1096.7萬蒲式耳。USDA周四公布的大豆出口銷售報(bào)告顯示，截至8月16日當(dāng)周，美國2011-12年度大豆出口凈銷售132,900噸，2012-13年度大豆出口凈銷售585,800噸。

本周美豆期價(jià)暴漲，但主要是前半周漲幅明顯，后半周基本平穩(wěn)整理，國內(nèi)港口豆價(jià)跟盤上漲不是很明顯，周均價(jià)統(tǒng)計(jì)局部地區(qū)還略有調(diào)低。其中，大連港大豆分銷周均價(jià)在4750元/噸，環(huán)比上漲4元/噸，秦皇島周均價(jià)在4700元/噸，環(huán)比持平，張家港周均價(jià)均在4800元/噸，環(huán)比持平。從周五港口價(jià)格看，青島港阿根廷豆報(bào)價(jià)4980元/噸，成交在4920-4970元/噸之間；日照港巴西豆報(bào)價(jià)5100元/噸，阿根廷豆報(bào)價(jià)5050元/噸；南通港倉庫美西豆報(bào)價(jià)5150元/噸，價(jià)格較高。

根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊調(diào)查數(shù)據(jù)顯示， 2012年中國7月進(jìn)口大豆587萬噸，根據(jù)船期，8月份大豆到港量預(yù)計(jì)為466.4萬噸，后期港口庫存將逐漸減少，初步預(yù)計(jì)9月份到港不足400萬噸，10-12月份到港總量在1200萬噸，而去年同期到港量1500萬噸。預(yù)計(jì)，隨著后期進(jìn)口大豆到港量減少，國內(nèi)大豆、豆粕庫存逐步減少，豆粕供應(yīng)正由正常轉(zhuǎn)向偏低水平。

二，需求市場—飼料養(yǎng)殖旺季不旺  豆粕成交總體謹(jǐn)慎
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊了解，自7月下旬以來，全國雞蛋價(jià)格持續(xù)快速上漲，甚至可以說是一天一個價(jià)格，與7月20日比，截止8月24日國內(nèi)普通鮮雞蛋價(jià)格日均價(jià)漲幅達(dá)到14.3%，東北、華北以及華中部分地區(qū)漲幅較大，最高達(dá)到20-40%。導(dǎo)致雞蛋價(jià)格上漲迅速有多重原因，首先是夏季蛋雞產(chǎn)蛋下降，其次是前期我國部分地區(qū)遭遇疾病，導(dǎo)致雞只死亡嚴(yán)重，再者是近期國內(nèi)各種飼料原料成本暴漲，最后一個就是隨著國慶中秋節(jié)臨近，食品企業(yè)需求備貨增多。而生豬方面，7月下旬以來，受飼料原料及工業(yè)飼料價(jià)格較大幅度上漲，生豬供應(yīng)逐步減少而中大學(xué)校開學(xué)在即需求增加、國家豬肉臨時(shí)收儲政策執(zhí)行等綜合影響，中國大部分地區(qū)生豬價(jià)格開始有慢到快持續(xù)上漲，局部市場如四川重慶價(jià)格漲幅最為明顯，但盡管如此全行業(yè)整體虧損局面依然無法扭轉(zhuǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致不少養(yǎng)殖戶醞釀退市念頭。從整個養(yǎng)殖市場來看，都表現(xiàn)得不景氣，夏季除了水產(chǎn)飼料擔(dān)當(dāng)主要角色，使得飼料消費(fèi)旺季的特征還在，但整個飼料市場人氣慘淡，加工企業(yè)愁眉不展。

總體上，受國內(nèi)養(yǎng)殖存欄不佳影響，飼料消費(fèi)旺季表現(xiàn)不明顯，豆粕等多種飼料原料消費(fèi)總體不景氣，較長時(shí)間以來豆粕的市場需求成交更多取決于對行情變化，逢低備貨，逢高觀望，謹(jǐn)慎操作。本周，國內(nèi)豆粕成交情況一般，周一行情小漲時(shí)成交一般，周二、周三漲勢擴(kuò)大，成交也隨之放量，周四、周五行情漲勢減小，加之價(jià)格周內(nèi)漲幅較大，成交縮量，觀望等待明顯

三，行情狀況—期價(jià)暴漲 國內(nèi)豆粕再創(chuàng)新高
1，期貨行情：
本周，美豆期貨大幅飆升。截止周五大豆11月合約收盤1731.50美分/蒲式耳，較上周五1645.75漲85.75美分，美國年度田間巡查后發(fā)布報(bào)告令人擔(dān)憂，是刺激豆價(jià)上漲的關(guān)鍵原因，同時(shí)美國或?qū)?shí)行寬松的貨幣政策也為大宗商品期價(jià)提供利好支撐。

本周，連豆期貨一路上漲。截止到周五，1301合約報(bào)收4918元/噸，較上周五收漲178元。在美豆期價(jià)大幅飆升下，國內(nèi)連豆期價(jià)也跟隨大幅攀高。

圖表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周，國內(nèi)豆粕行情再創(chuàng)新高，周內(nèi)均價(jià)多數(shù)較上周上漲120-200元/噸不等。美國考察團(tuán)調(diào)查成為本周焦點(diǎn)，產(chǎn)量擔(dān)憂引發(fā)新一輪漲勢，同時(shí)美聯(lián)儲或采取寬松貨幣政策，提振市場情緒，美元下跌，國際原油暴漲，也進(jìn)一步刺激了大宗商品行情。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情在外盤繼續(xù)暴漲刺激下，再度創(chuàng)下新高，周內(nèi)全國均價(jià)4399元/噸，環(huán)比上漲159元/噸，漲幅3.75%。當(dāng)然除了成本以外，后期國內(nèi)到港大豆逐月減少，供需面變化，也對豆粕行情形成了強(qiáng)勢支撐。而從油廠成本來看，雖然豆粕行情再度飆升，除了東北以國儲豆加工稍有盈利外，沿海以進(jìn)口為主的企業(yè)加工虧損仍在百元左右。

圖表：2012年第34周/33周（8月）中國主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì) （單位：元/噸）

圖表：2012/2008年中國豆粕現(xiàn)貨市場周度均價(jià)走勢圖（單位：元/噸）

四，大豆接近成熟  天氣炒作進(jìn)入尾聲
截至8月19日當(dāng)周，大豆全部開花完畢，結(jié)莢率為91%，落葉率為4%，尚未有收割統(tǒng)計(jì)；玉米成熟率為17%，收割率為4%，田納西州及密蘇里州的玉米收割率已經(jīng)達(dá)到18%，遠(yuǎn)高于其五年均值的2%和1%。截至8月19日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為31%，符合預(yù)期，之前一周為30%，上年同期為59%。截至8月19日當(dāng)周，美國玉米生長優(yōu)良率為23%，之前一周為23%，去年同期為57%。此前分析師預(yù)計(jì)為持平或上升1個百分點(diǎn)。由于大豆和玉米都逐漸步入早熟期，局部面臨收割，因此交易商將不會非常關(guān)注玉米作物的生長優(yōu)良率。

慧通建議：
周五Profarmer田間調(diào)查報(bào)告公布，大豆單產(chǎn)低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估，利好將在下周繼續(xù)釋放，預(yù)期期價(jià)有望突破1750美分。目前早熟大豆已經(jīng)開始落葉，天氣炒作接近尾聲，美豆產(chǎn)量減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，在南美大豆上市前，全球大豆供應(yīng)吃緊的格局不會改變，進(jìn)而給行情將長時(shí)間強(qiáng)勢利多支撐。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場上，在外盤強(qiáng)勢支撐下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨高位格局難以輕易改變，同時(shí)后期進(jìn)口大豆到港量逐步減少，豆粕供需面正在發(fā)生變化，也將給豆粕提供強(qiáng)勢利好支撐。不過，需要注意的是，由于目前國內(nèi)豆粕價(jià)格高漲，養(yǎng)殖業(yè)虧損，市場發(fā)展將會惡性循環(huán)，將不利于后期各種原材料的消費(fèi)，豆粕行情單純由成本和供應(yīng)支撐高位究竟有多久，值得我們深思。

五，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)菜粕、棉粕市場演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：

1，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情繼續(xù)上漲，市場成交良好，廠商不急于出貨。美國政府或采取更多寬松貨幣政策，同時(shí)發(fā)布了令人擔(dān)憂的大豆產(chǎn)量報(bào)告，美豆期價(jià)再度飆升，國內(nèi)豆粕行情繼續(xù)跟盤大漲，提振雜粕市場；且因菜粕自身基本面利好，隨著廠家菜粕庫存越來越低，同時(shí)水產(chǎn)仍舊養(yǎng)殖高峰，廠商惜售不急于出貨心態(tài)顯現(xiàn)。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場：本周國內(nèi)棉粕除新疆個別略下調(diào)外，其余大多數(shù)地區(qū)繼續(xù)上漲，且漲幅較前期比還有所擴(kuò)大。美國政府或采取更多寬松貨幣政策，同時(shí)發(fā)布了令人擔(dān)憂的大豆產(chǎn)量報(bào)告，美豆期價(jià)再度飆升，國內(nèi)豆粕行情繼續(xù)跟盤大漲，提振雜粕市場；同時(shí)棉粕自身基本面利好，比價(jià)優(yōu)勢明顯，廠商挺價(jià)惜售心理強(qiáng)烈。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的棉粕頻道）。

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