歐債危機(jī)拖累豆粕下滑  棉粕跟隨略弱調(diào)整  供應(yīng)緊棉粕弱勢(shì)不明顯

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年5月中國(guó)棉粕月度均價(jià)2050-2200元/噸，價(jià)格環(huán)比小幅下調(diào)5-10元/噸左右。南美大豆減產(chǎn)、美豆出口強(qiáng)勁繼續(xù)給盤面利好支撐，但歐債危機(jī)再起，希臘退出歐元區(qū)擔(dān)憂不斷升溫，股市原油跌聲一片，國(guó)際大宗商品跟盤大跌，豆粕現(xiàn)貨行情在外圍壓力打擊、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求啟動(dòng)遲滯以及到港大豆逐步增加的多重壓力下連連走弱，給國(guó)內(nèi)棉粕市場(chǎng)也造成了一定的打擊。不過，由于去年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)品暴漲暴跌，下游無論是加工型企業(yè)還是貿(mào)易公司，經(jīng)營(yíng)不善的遭遇了嚴(yán)重虧損，在此情況下本年度的新棉粕從新貨上市至今，榨油企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)都非常強(qiáng)，邊加工邊出貨的態(tài)度使得多數(shù)廠家基本無庫(kù)存壓制，因此在豆粕弱勢(shì)、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求不振等多重壓力下，棉粕行情的變化也并不是很明顯，月內(nèi)僅小幅下跌而已。

一，供應(yīng)市場(chǎng)—廠家持續(xù)停產(chǎn) 棉粕供應(yīng)量持續(xù)下降
5月份中國(guó)棉粕供應(yīng)量呈下降趨勢(shì)，主要是油廠長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)，棉籽供應(yīng)尾聲，價(jià)格高位油廠壓榨虧損，各產(chǎn)品出貨乏力等因素都是導(dǎo)致油廠長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)的關(guān)鍵所在，新產(chǎn)出棉粕貨源很少，而廠家棉粕現(xiàn)貨庫(kù)存也普遍無壓力。從地域差別上看，西北主產(chǎn)區(qū)新疆地區(qū)供應(yīng)情況依舊明顯好于關(guān)內(nèi)，首先當(dāng)?shù)厥侨珖?guó)最大產(chǎn)棉區(qū)，在車皮外運(yùn)持續(xù)乏力的情況下，疆內(nèi)棉籽多以提供當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，棉粕產(chǎn)出率自然較多，加之棉粕車皮外運(yùn)不暢，現(xiàn)貨庫(kù)存情況依舊明顯好于關(guān)內(nèi)油廠；而關(guān)內(nèi)山東河南河北等北方產(chǎn)區(qū)，棉粕現(xiàn)貨庫(kù)存量也普遍不大，加之油廠延續(xù)停產(chǎn)，新產(chǎn)出貨源寥寥；南方產(chǎn)區(qū)大多油廠已經(jīng)清倉(cāng)，開始收購(gòu)菜籽和準(zhǔn)備加工等工作，極少數(shù)油廠貿(mào)易商還有少量滯留倉(cāng)庫(kù)中。

二，需求市場(chǎng)—飼料增幅緩慢  棉粕需求持續(xù)冷清
5月份中國(guó)養(yǎng)殖業(yè)及飼料市場(chǎng)發(fā)展依然較弱。養(yǎng)殖市場(chǎng)上，受出欄大豬供應(yīng)過剩和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲軟，居民消費(fèi)減弱等壓力，豬價(jià)走勢(shì)疲軟，在下游仔豬成本、玉米價(jià)格高昂壓力下，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性差，肉禽遭遇生豬價(jià)格的弱勢(shì)擠兌，消費(fèi)疲軟，價(jià)格在存欄不足的情況下僅呈微漲行情，相比之下雞蛋價(jià)格漲幅較為明顯，這是夏季來臨蛋雞產(chǎn)蛋率下降和端午節(jié)前食品企業(yè)采購(gòu)消耗增多的共同作用。受整個(gè)養(yǎng)殖業(yè)弱勢(shì)壓力，全國(guó)三大飼料產(chǎn)品發(fā)展依然低位，水產(chǎn)飼料因南方雨水天氣頻繁發(fā)展情況欠佳，但依然是月內(nèi)的亮點(diǎn)。根據(jù)本網(wǎng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，本月生豬，肉禽，蛋禽飼料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)繼續(xù)在3-4%百分點(diǎn)，水產(chǎn)料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)100以上，水產(chǎn)料增長(zhǎng)比例大，仍然主要是前期基數(shù)過低。

從飼料產(chǎn)銷量來看，月內(nèi)整體繼續(xù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但整個(gè)畜禽存欄量依舊不足，難以帶動(dòng)原料需求，水產(chǎn)飼料雖然增幅明顯，但基數(shù)低，棉粕需求增幅緩慢，需求直接受到影響，棉粕市場(chǎng)交投市場(chǎng)冷清。同時(shí)，從本月周度棉粕價(jià)格分布來看，行情并沒有出現(xiàn)上漲，而是跟隨豆粕大趨勢(shì)穩(wěn)中略弱走勢(shì)為主，在需求疲軟、行情偏弱壓力下，需方市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)淡靜，以消化庫(kù)存和等待觀望心態(tài)為主，棉粕實(shí)質(zhì)性需求和交投雙雙冷清。

三，價(jià)格行情—棉花期價(jià)一路下跌  棉粕現(xiàn)貨弱勢(shì)較穩(wěn)
1、ICE和鄭州棉花期貨行情：
5月ICE期棉一路下滑不止，全月最高價(jià)89美分出現(xiàn)在3日，全月最低價(jià)70美分出現(xiàn)在30日。在外圍宏觀經(jīng)濟(jì)消息利空、美棉種植區(qū)天氣持續(xù)改善、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)憂慮、傳聞中國(guó)拋售國(guó)儲(chǔ)棉等重重打壓下，月內(nèi)美棉期價(jià)不斷刷新低位，從8日跌至5個(gè)半月低點(diǎn)，到17日創(chuàng)下2年新低，直到月底最后幾天再度創(chuàng)下3年新低。

5月國(guó)內(nèi)鄭商所期棉與外盤棉價(jià)走勢(shì)完全同樣，主力1209合約月初最高在21015點(diǎn)一路下滑至月末最后一天18695點(diǎn)。美棉期價(jià)在歐債危機(jī)、美國(guó)種植地區(qū)天氣改善以及中國(guó)拋售國(guó)儲(chǔ)棉多重壓力下不斷創(chuàng)下新低，鄭商所期棉也跟隨大趨勢(shì)穩(wěn)中下滑，除此之外國(guó)家在3月結(jié)束了皮棉收儲(chǔ)工作后，期現(xiàn)貨交投持續(xù)不振，也進(jìn)一步給期棉構(gòu)成壓力。

圖表：2012年5月ICE棉花期貨每日收盤價(jià)格曲線圖（單位：美元/蒲式耳）

2、現(xiàn)貨行情：
2012年5月中國(guó)棉粕月度均價(jià)2050-2200元/噸，價(jià)格環(huán)比小幅下調(diào)5-10元/噸左右。南美大豆減產(chǎn)、美豆出口強(qiáng)勁繼續(xù)給盤面利好支撐，但歐債危機(jī)再起，希臘退出歐元區(qū)擔(dān)憂不斷升溫，股市原油跌聲一片，國(guó)際大宗商品跟盤大跌，豆粕現(xiàn)貨行情在外圍壓力打擊、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求啟動(dòng)遲滯以及到港大豆逐步增加的多重壓力下連連走弱，給國(guó)內(nèi)棉粕市場(chǎng)也造成了一定的打擊。不過，由于去年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)品暴漲暴跌，下游無論是加工型企業(yè)還是貿(mào)易公司，經(jīng)營(yíng)不善的遭遇了嚴(yán)重虧損，在此情況下本年度的新棉粕從新貨上市至今，榨油企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)都非常強(qiáng)，邊加工邊出貨的態(tài)度使得多數(shù)廠家基本無庫(kù)存壓制，因此在豆粕弱勢(shì)、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求不振等多重壓力下，棉粕行情的變化也并不是很明顯，月內(nèi)幾周連續(xù)僅小幅下跌而已。

圖表：2011-2012年中國(guó)主要地區(qū)棉粕月度均價(jià)比較曲線圖（單位：元/噸）

慧通建議：
雖然月末希臘方面?zhèn)鱽砝孟?，歐債危機(jī)暫緩，同時(shí)美國(guó)中西部干燥炎熱天氣利好以及中國(guó)將采取更多刺激經(jīng)濟(jì)政策等消息，美豆期價(jià)或短期利好反彈，也會(huì)緩解國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)下跌壓力，不過歐債方面存在不確定性，宏觀經(jīng)濟(jì)面將繼續(xù)主導(dǎo)大宗商品市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)在盤面不穩(wěn)、國(guó)內(nèi)需求短期仍難明顯恢復(fù)、大豆供應(yīng)到港量龐大等壓力下持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整可能性較大。國(guó)內(nèi)棉粕市場(chǎng)受此壓制，難有獨(dú)立抬頭之日。不過，受自身供應(yīng)偏緊、與豆粕比價(jià)格優(yōu)勢(shì)，行情料持續(xù)平穩(wěn)整理為主，僅局部地區(qū)窄幅波動(dòng)。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！