慧通綜合報(bào)道：

一邊是股市水產(chǎn)養(yǎng)殖概念爆發(fā)，另一邊是期貨市場(chǎng)水產(chǎn)飼料品種菜粕大幅跳水。15日，因水域資源改革概念，大湖股份、東方海洋等多只相關(guān)股票強(qiáng)勢(shì)漲停，菜粕期貨卻領(lǐng)跌商品市場(chǎng)，當(dāng)日跌幅為2.5%，報(bào)收每噸2414元，成交量為270.5萬手。業(yè)內(nèi)人士分析，隨著國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季到來，下游需求轉(zhuǎn)淡，但因期價(jià)貼水較多，在現(xiàn)貨價(jià)下跌緩慢支撐下，菜粕期貨價(jià)格下跌空間有限。

上漲行情不再
從市場(chǎng)走勢(shì)可以看出，今年下半年以來，菜粕價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，且以8月中旬及9月中旬兩波上漲行情最為顯著。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，菜粕期貨1401合約價(jià)格累計(jì)漲幅超過12%。

上周開始，菜粕期貨價(jià)格開始回調(diào)，一反之前節(jié)節(jié)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。國(guó)海良時(shí)期貨資深分析師蔣偉良表示，下跌原因主要是前期做多資金撤離，以及進(jìn)口菜籽到港量加大，周邊豆粕走弱。

分析師表示，近日豆粕、菜粕持續(xù)回調(diào)，可能受國(guó)內(nèi)禽流感疫情打壓，預(yù)期飼料需求將再度下降，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，同時(shí)外盤加籽處在低位震蕩的格局中，進(jìn)口成本走低至4350元/噸附近，而國(guó)內(nèi)菜粕出現(xiàn)大漲背離，因此近日出現(xiàn)調(diào)整需求。

的確，弘業(yè)期貨分析師蔣倩倩也表示，菜粕需求進(jìn)入轉(zhuǎn)淡節(jié)點(diǎn)，而之前預(yù)期的大量進(jìn)口菜籽或從本月中下旬開始陸續(xù)到港，10月預(yù)計(jì)到港量或?yàn)?月的2倍，11月至明年1月的進(jìn)口量也或超100萬噸。

在供給改善及需求轉(zhuǎn)弱的雙重刺激下，菜粕期價(jià)跌幅明顯。她表示，菜粕現(xiàn)貨價(jià)格由盛轉(zhuǎn)衰，美盤大豆及國(guó)內(nèi)豆粕走勢(shì)均顯示疲態(tài)，菜粕期價(jià)的支撐因素被削弱，加劇菜粕跌幅。業(yè)內(nèi)人士指出，8月中旬在美USDA報(bào)告及美干旱預(yù)期的影響下，國(guó)內(nèi)油脂油料合約均出現(xiàn)大幅上漲，菜粕也不例外，8月處于菜粕的消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供不應(yīng)求的格局延續(xù)，對(duì)此波上漲提供了支撐。

9月下旬菜粕恢復(fù)性上漲，收復(fù)了利多兌現(xiàn)后的下跌區(qū)間。在下游養(yǎng)殖效益良好，進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)猶存的支撐下，期現(xiàn)高位基差的拉動(dòng)菜粕期貨價(jià)格向現(xiàn)貨靠近，支撐菜粕期價(jià)走高。

但上漲行情似乎大勢(shì)已去。近日來全國(guó)范圍的降溫使得華東、華中地區(qū)的水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入停滯期，南方地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖也即將收官，菜粕需求逐步轉(zhuǎn)淡。數(shù)據(jù)顯示，8、9月底菜粕市場(chǎng)庫(kù)存均幾近于零，9月國(guó)產(chǎn)菜籽壓榨與進(jìn)口菜籽壓榨產(chǎn)粕共計(jì)約85萬噸，全部消費(fèi)完畢。

消費(fèi)轉(zhuǎn)淡后市仍有分歧
業(yè)內(nèi)人士指出，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)在10月的消費(fèi)將轉(zhuǎn)弱，按照菜粕月度消耗比例計(jì)算，10月菜粕消費(fèi)量在52萬噸左右，與10月供給量相當(dāng)，10月底之前現(xiàn)貨供給處于緊平衡中。11月需求進(jìn)一步削弱，消費(fèi)量約在34萬噸左右，11月供給量約為59萬噸，11月底庫(kù)存25萬噸。12月供給48萬噸，需求約30萬噸，庫(kù)存累積至43萬噸。

蔣倩倩表示，此輪下跌為多重利空的集中釋放與兌現(xiàn)，因此跌幅較深、較猛，短期下跌情緒較濃，但因菜粕期價(jià)貼水高達(dá)800元/噸，在現(xiàn)貨價(jià)格下跌節(jié)奏緩慢的支撐下，菜粕下跌空間有限，若后期美盤大豆與國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格企穩(wěn)，則菜粕期價(jià)或?qū)⒃诂F(xiàn)貨價(jià)的指引下迎來利空兌現(xiàn)后的大幅上漲。

且蔣偉良亦認(rèn)為，雖然后期需求放緩及雜粕等上市會(huì)對(duì)菜粕供應(yīng)產(chǎn)生一定利空影響，但目前期價(jià)預(yù)計(jì)還將走高，主要原因在當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格依然高達(dá)3300元/噸左右，與期貨價(jià)格有高達(dá)800元價(jià)差。

不過，海通期貨分析師葉云開表示，隨著四季度加籽到港量將會(huì)大增，以及北方氣溫逐步降低，水產(chǎn)料的消費(fèi)需求也將下降，明年1月將達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)，因此短期菜粕調(diào)整到位，后期隨著供需寬松，菜粕有再度走低可能。

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