供應緊、消費季節(jié)性旺季  行情延續(xù)漲勢

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第30周（7月），國內棉粕行情仍有上漲，市場交投有所轉淡。美豆期價沖高回落，國內豆粕行情也隨盤下跌，但因豆粕價格基數(shù)高位，周內均價仍較上周上漲，相比之下棉粕比價優(yōu)勢強，加之供應越來越緊，油廠看好后市挺價意愿依舊強，給棉粕提供良好支撐。

一，供應市場—棉粕供應淡季  貨源越來越緊
目前國內各地廠家棉粕貨源已經(jīng)不多，尤其是長江流域產(chǎn)區(qū)油廠庫存基本已經(jīng)斷檔，黃河流域和新疆產(chǎn)區(qū)部分廠家還有少量庫存，距離新棉上市還有一個多月時間，而新棉粕上市則至少還有兩個月，在新貨上市前，國內棉粕將越來越少，這個時間段棉粕供應緊張趨勢不用質疑；而與此同時，雖然今年國內養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢，但季節(jié)性養(yǎng)殖旺季仍舊存在，棉粕供需矛盾明顯，促進了油廠繼續(xù)看好棉粕后市的心愿，因此挺價意愿仍舊強烈。盡管周內后半周豆粕行情出現(xiàn)了回落，但對棉粕影響卻不大，全國總體保持堅挺運行走勢。

二，需求市場—水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季  棉粕理論需求火爆
三伏天的日頭火辣辣，目前正值炎熱的夏季，全國水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)應進入旺季，理論上來講，棉粕原料消費已經(jīng)很火爆。但因我國華南地區(qū)登陸臺風，暴雨洪水襲擊，北京因暴雨不少地區(qū)受災，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)也受到一定威脅，同時因目前國內豆粕行情走勢不穩(wěn)定，終端用戶對棉粕采購心態(tài)理性，當然大多數(shù)目前手中有適當庫存，消化庫存為主，部分庫存不多的也僅少量隨即采購，整個棉粕市場交易一般

三，價格行情—期價高位震蕩下跌  棉粕延續(xù)漲勢
1，期貨行情：
本周，美豆期貨自創(chuàng)紀錄高位震蕩下跌。截止到周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。本周美豆期貨大幅回落整理，一方面由于西班牙意大利債務問題升級，美元指數(shù)大漲，國際原油期貨大幅下挫，宏觀經(jīng)濟憂慮，市場系統(tǒng)性風險增強，同時基本面，美國中西部部分地區(qū)迎來降雨，改善作物生長前景，多頭獲利平倉，均給盤面帶來壓力，期價回調修正近期大漲行情。

本周，本周連豆期貨跟隨外盤沖高回落，周一連豆盤中創(chuàng)新高4904元，隨后因歐元區(qū)的債務危機升級，引發(fā)系統(tǒng)性風險，期價大幅回落，隨后幾天繼續(xù)震蕩下跌，由于美國中西部的降雨降溫預報，令市場對作物生長前景的壓力緩解，多頭平倉拋售，給連豆帶來壓力。截止到周五，1301合約報收4643元/噸，較上周末收盤下跌172元。

圖表：2012年7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周美豆期價自高位震蕩下跌，截止周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利債務危機升級，美元大漲，同時美國中西部迎來降雨改善作物前景，兩大利空打壓美豆期價。而國內豆粕現(xiàn)貨市場上，上半周在盤面強勢下繼續(xù)上漲，截止周三全國豆粕主流價格在4100-4350元/噸，后半周因盤面下跌，現(xiàn)貨行情也有所回落，但綜合看周內均價仍較上周高出150元/噸，全國均價在4150元/噸。在豆粕強勢支持下，本周國內棉粕行情走勢堅挺，大多數(shù)較上周上漲20-100元/噸不等，其行情漲勢一直以來相對較豆粕滯后也是主要原因。

圖表：2012年第29周/30周（7月）中國主要地區(qū)棉粕周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）

圖表：2008/12年中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價走勢圖（單位：元/噸）

慧通建議：
因美國干旱天氣仍舊嚴重，美豆期價高位運行幾率較大，豆粕行情難以大幅連續(xù)回落，且后期仍有上漲危險，在此利好支撐下，國內棉粕走勢將更加堅挺；不過，需要關注國內養(yǎng)殖市場，高價位原料成本已經(jīng)嚴重影響到養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展，后期原料消費受到質疑，行情能否延續(xù)高位，須認真考慮對待。

四，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內豆粕、菜粕市場演繹了不同的結構，分別如下：
1，豆粕市場：本周美豆期價自高位震蕩下跌，截止周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利債務危機升級，美元大漲，同時美國中西部迎來降雨改善作物前景，兩大利空打壓美豆期價。而國內豆粕現(xiàn)貨市場上，上半周在盤面強勢下繼續(xù)上漲，截止周三全國豆粕主流價格在4100-4350元/噸，后半周因盤面下跌，現(xiàn)貨行情也有所回落，但綜合看周內均價仍較上周高出150元/噸，全國均價在4150元/噸。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周國內菜粕行情堅挺，部分地區(qū)仍有上漲，市場成交有所轉淡。豆粕周初延續(xù)上漲趨勢，之后因美國作物區(qū)迎來降雨、同時歐債危機蔓延，打壓期價下跌，國內豆粕現(xiàn)貨跟盤回落，但總體上周度均價仍較上周上漲，國內菜粕在豆粕強勢支撐下，部分地區(qū)報價仍有上漲。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

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