國內(nèi)豆粕行情震蕩調(diào)整  中遠期繼續(xù)看漲

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第33周（8月），國內(nèi)豆粕行情部分漲跌互現(xiàn)，成交市場僅在周三重回震蕩上漲期間成交放量，其余交投清淡為主。周初美豆期價下跌，主要是美國天氣改善提振大豆優(yōu)良率，投資者立場引發(fā)基金平倉打壓；之后因美豆現(xiàn)貨市場需求面強勁，加之德國總理安撫性講話，抵消了費城職業(yè)的數(shù)據(jù)欠佳的影響，美豆期價震蕩反彈。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情總體上跟盤震蕩調(diào)整，前半周部分調(diào)低，后半周震蕩上漲，周度均價看沿海部分仍有下跌。當然國內(nèi)大豆、豆粕供需多空交織，后期大豆到港逐步減少、政府調(diào)控油脂政策不放松、豆粕庫存低于正常水平，豆粕行情高位波動空間有限，根據(jù)當前大豆成本看，全國壓榨僅為小幅盈利。

一，供應市場—美豆優(yōu)良率首次提升  但旱區(qū)擴增  國內(nèi)豆價續(xù)漲  豆粕供應低于正常
本周因美國中西部出現(xiàn)降雨，提振了美豆生長優(yōu)良率，截至8月12日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為30%，之前一周為29%，上年同期為61%。這是自6月初政府開始發(fā)布報告以來，大豆優(yōu)良率首次出現(xiàn)周度攀升。

美國農(nóng)業(yè)部15日發(fā)表聲明稱，受嚴重干旱災害持續(xù)影響，又有15個州172個縣確定為自然災害重要災區(qū)，其中1670個縣為干旱受災區(qū)；而油世界最新報告顯示，2012/13年度巴西和阿根廷農(nóng)戶將會提高大豆種植面積，主要是豆價上漲。

本周美豆期價先跌后漲，國內(nèi)港口大豆分銷價格隨盤先抑后揚，周均價仍呈上揚趨勢。其中，大連港大豆分銷周均價在4746元/噸，環(huán)比上漲36元/噸，秦皇島周均價在4700元/噸，環(huán)比上漲80元/噸，龍口周均價均在4850元/噸，環(huán)比上漲120元/噸，連云港周均價均在4720元/噸，環(huán)比上漲100元/噸，張家港周均價均在4800元/噸，環(huán)比持平。

根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012年中國7月進口大豆587萬噸，根據(jù)船期，8月份大豆到港量預計為466.4萬噸，后期港口庫存將逐漸減少，初步預計9月份到港不足400萬噸，10-12月份到港總量在1200萬噸，而去年同期到港量1500萬噸。預計，隨著后期進口大豆到港量減少，國內(nèi)大豆、豆粕庫存逐步減少，雖然今年國內(nèi)飼料消費旺季不明顯，但目前仍是季節(jié)性旺季，豆粕庫存與前期比已經(jīng)低于正常水平。

二，需求市場—養(yǎng)殖業(yè)恢復不快  但季節(jié)性旺季依舊存在  豆粕逢低補貨周三成交放量
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊了解，1月下旬以來，全國豬肉價格持續(xù)下降，6月初以來降勢趨緩。目前全國豬肉價格明顯低于2011年同期水平，截止8月上旬，全國主梁比約為5.5，遠低于6:1盈虧警戒線，顯示飼料行業(yè)的不景氣。不過，近期國家將重心啟動凍肉收儲，各地生豬市場消費獲得一定提振，屠宰企業(yè)收購積極性上升，將對肉價有一定利好支撐。此外，在國內(nèi)玉米、豆粕等原材料價格持續(xù)高漲帶動下，生豬、禽蛋及水產(chǎn)品價格也均有上漲，尤其目前水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正處于季節(jié)性旺季，飼料消費活躍。

可以見得，雖然國內(nèi)養(yǎng)殖市場總體形勢不樂觀，但季節(jié)性旺季仍有所突出，利好各種原材需求。本周國內(nèi)豆粕市場總體上成交保持較為冷清，尤其是前半周行情回落，市場買漲不買跌的心理驅使，觀望心態(tài)明顯，周三后因期價震蕩上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨開始震蕩走高，市場逢低補貨成交放量。

三，行情狀況—美豆期價先跌后漲  國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨局部漲跌互現(xiàn)
1，期貨行情：
本周，美豆期貨先跌后漲。截止到周五，大豆11月合約期價報收1643.75美分，較上周末收盤上漲2美分/蒲式耳。前半周因美國天氣好轉，提振美豆產(chǎn)量，打壓期價下跌；周三起期價開始震蕩調(diào)整，美國現(xiàn)貨供應緊俏，為盤面提供支撐。

本周連豆期貨圍繞4700元一線窄幅波動。截止到周五，1301合約報收4731元/噸，較上周末收盤跌14元。由于本周美豆期貨先弱后強，走勢震蕩，受此影響，連豆維持區(qū)間整理態(tài)勢。

圖表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周，國內(nèi)豆粕行情部分漲跌互現(xiàn)，43%蛋白全國周度均價在4240元/噸，環(huán)比漲33元/噸，總體仍呈漲勢。成交市場僅在周三重回震蕩上漲期間成交放量，其余交投清淡為主。周初美豆期價下跌，主要是美國天氣改善提振大豆優(yōu)良率，投資者立場引發(fā)基金平倉打壓；之后因美豆現(xiàn)貨市場需求面強勁，加之德國總理安撫性講話，抵消了費城職業(yè)的數(shù)據(jù)欠佳的影響，美豆期價震蕩反彈。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情總體上跟盤震蕩調(diào)整，前半周部分調(diào)低，后半周震蕩上漲，周度均價看沿海部分仍有下跌。當然國內(nèi)大豆、豆粕供需多空交織，后期大豆到港逐步減少、政府調(diào)控油脂政策不放松、豆粕庫存低于正常水平，豆粕行情高位波動空間有限，根據(jù)當前大豆成本看，全國壓榨僅為小幅盈利。

圖表：2012年第33周/32周（8月）中國主要地區(qū)豆粕周度均價統(tǒng)計 （單位：元/噸）

圖表：2012/2008年中國豆粕現(xiàn)貨市場周度均價走勢圖（單位：元/噸）

四，美國炒作減弱  國儲豆拍賣熱情高漲
1）本周美國中西部出現(xiàn)降雨，提振了大豆生長優(yōu)良率，根據(jù)最新天氣表現(xiàn)相對溫和，沒有明顯繼續(xù)惡化現(xiàn)象。預計，下周中期之前，氣溫應將維持在70-80華氏度，之后升向90華氏度。北半球已經(jīng)脫離最炎熱的階段，目前天氣改善使得大豆產(chǎn)量仍有部分回旋空間，但減產(chǎn)大勢已經(jīng)決定。

2）8月16日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行的國家臨時存儲東北大豆競價銷售交易會圓滿結束,本次交易會計劃銷售東北大豆402375噸，全部成交，成交均價4275元/噸。其中，黑龍江計劃銷售2009年大豆249931噸，全部成交，最高成交價4580元/噸，最低成交價3990元/噸，成交均價4341元/噸。內(nèi)蒙古計劃銷售2009年大豆152444噸，全部成交，最高成交價4310元/噸，最低成交價3980元/噸，成交均價4166元/噸。

慧通建議：
下周市場上，天氣仍是關注焦點，下周一至周五美國零星陣雨及氣溫下降，將有助于大豆結莢，天氣消息偏空，令美豆?jié)q勢不足，但因遭遇50年干旱令美豆新作產(chǎn)量大幅減少已經(jīng)成為定局，未來全球作物供應憂慮明顯，期價經(jīng)過近期調(diào)整后將再次上漲機會。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場上，由于后期進口大豆到港量逐步下滑，加之國家政策調(diào)控油脂不放松，雖然國內(nèi)養(yǎng)殖市場恢復令人惋惜，但在成本和供應減少雙重提振下，油廠挺粕價格意愿難以輕易改變，短期或隨盤面震蕩調(diào)整，中遠期看行情將繼續(xù)走堅，上方目標為4400-4600元/噸，終端用戶逢低補庫為宜。

六，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)菜粕、棉粕市場演繹了不同的結構，分別如下：

1，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情大多數(shù)地區(qū)繼續(xù)上漲，終端用戶采購良好。盡管美豆期價前半周下跌，但國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨總體表現(xiàn)堅挺，鑒于后期進口大豆到港減少，成本堅挺等因素，豆粕繼續(xù)提價為主，為菜粕提供良好支撐；而菜粕自身基本上利好，供應緊、需求季節(jié)旺季，進一步提供行情支撐。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場：本周國內(nèi)棉粕行情繼續(xù)上漲，廠商挺價意愿強。盡管美豆期價周初跌，但國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨現(xiàn)貨總體表現(xiàn)堅挺，鑒于后期進口大豆到港減少，成本堅挺等因素，豆粕繼續(xù)提價為主，為棉粕提供利好；而從自身基本面看，由于棉粕正處于供應青黃不接時期，加之棉粕比價優(yōu)勢明顯，廠商繼續(xù)看多后市，挺價意愿強勁。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的棉粕頻道）。

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