豆粕繼續(xù)飆升引發(fā)國(guó)家發(fā)改委關(guān)注  成本因素短期仍舊易漲難跌

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第35周（8月），國(guó)內(nèi)豆粕行情繼續(xù)上漲，周內(nèi)全國(guó)主流均價(jià)漲幅在100-170元/噸左右。因熱帶風(fēng)暴影響大豆和玉米收割，供應(yīng)偏緊格局憂慮持續(xù)，加之美豆出口強(qiáng)勁以及宏觀面預(yù)期偏好，刺激美豆期價(jià)繼續(xù)刷新歷史高位，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情也因而繼續(xù)跟盤走高；不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)豆粕行情持續(xù)飆升，已經(jīng)引發(fā)政府高度重視，

發(fā)改委再度約談食用油巨頭，以及業(yè)內(nèi)猜測(cè)政府將加大調(diào)控力度投放大豆，豆粕行情的看漲或也略有收斂。只是，在成本持續(xù)飆升壓力下，沿海地區(qū)油廠加工仍以虧損為主，幅度在50-60元/噸左右。

一，供應(yīng)市場(chǎng)—美國(guó)減產(chǎn)南美新豆預(yù)期豐產(chǎn)  港口豆價(jià)溫和漲  豆粕預(yù)期逐步轉(zhuǎn)緊
8月24日消息，畜牧生產(chǎn)商和其他玉米及大豆用戶原本預(yù)期本周中西部作物巡查將會(huì)發(fā)掘一些意外驚喜，但事實(shí)消費(fèi)并非如此，經(jīng)過(guò)四天巡查，發(fā)現(xiàn)受美國(guó)數(shù)十年不遇旱情影響，農(nóng)田作物產(chǎn)量大多低于預(yù)期。而熱帶風(fēng)暴預(yù)計(jì)在周二或周三美灣登陸，為安全起見(jiàn)，嘉吉公司

ArcherDanielsMidland公司關(guān)閉了路易斯安那州部分出口儲(chǔ)運(yùn)倉(cāng)庫(kù)。截至8月23日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1740.7萬(wàn)蒲式耳（47.1萬(wàn)噸），低于上周出口檢驗(yàn)量2155.8萬(wàn)蒲式耳，高于去年同期的出口量844.2萬(wàn)蒲式耳。

巴西分析機(jī)構(gòu)AgRural周四表示，2012/13年度巴西咸產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到8200萬(wàn)噸，這將使得巴西縮小與美國(guó)的大豆產(chǎn)量差距，并可能首次成為全球最大的大豆生產(chǎn)國(guó)。阿根廷農(nóng)村社團(tuán)首度經(jīng)濟(jì)學(xué)家ErnestoAmbrosetti稱，2013年阿根廷大豆產(chǎn)量有望接近創(chuàng)紀(jì)錄的水平，2013年阿根廷大豆產(chǎn)量有望接近創(chuàng)紀(jì)錄的水平，播種面積可能達(dá)到2000萬(wàn)公頃，相比之下，2009/10年度為1870萬(wàn)公頃。

本周港口豆價(jià)繼續(xù)隨盤上調(diào)，但總體上看上調(diào)空間不大。其中，大連港大豆分銷周均價(jià)在4750元/噸，環(huán)比持平，秦皇島周均價(jià)在4700元/噸，環(huán)比持平，張家港周均價(jià)均在4840元/噸，環(huán)比上漲40元/噸。

根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)7月進(jìn)口大豆587萬(wàn)噸，根據(jù)船期，8月份大豆到港量預(yù)計(jì)為466.4萬(wàn)噸，后期港口庫(kù)存將逐漸減少，初步預(yù)計(jì)9月、10月進(jìn)口總量約為600萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于450-500萬(wàn)噸月度壓榨量。國(guó)內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)為偏緊。

二，需求市場(chǎng)—飼料加工溫和上升  豆粕逢低補(bǔ)庫(kù) 逢高觀望
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊了解，豬飼料價(jià)格持續(xù)上漲已經(jīng)威脅到生豬養(yǎng)殖業(yè)，豬糧比已經(jīng)連續(xù)20周低于生豬養(yǎng)殖盈虧平衡點(diǎn)6:1.國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)啟動(dòng)了三批凍豬肉收儲(chǔ)，近期豬肉價(jià)格有所回暖；北方隨著氣候轉(zhuǎn)涼，鮮肉需求量明顯增加，同時(shí)中秋國(guó)慶節(jié)即將來(lái)臨，節(jié)前食品企業(yè)備貨增多，豬肉消費(fèi)量季節(jié)性回升，養(yǎng)殖盈虧有望扭轉(zhuǎn)；而蛋禽和肉禽市場(chǎng)也將隨著豬肉市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)而好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望得到適度回升。8月份中國(guó)飼料產(chǎn)量環(huán)比預(yù)估在2%百分點(diǎn)，豬料和水產(chǎn)飼料表現(xiàn)增長(zhǎng)，蛋禽和肉禽料繼續(xù)表現(xiàn)下降，飼料加工市場(chǎng)繼續(xù)保持溫和基調(diào)。

受此影響，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)消費(fèi)仍舊不景氣，不過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，豆粕市場(chǎng)的需求更多取決于行情的變化。周內(nèi)看，周一現(xiàn)貨行情隨盤上漲，市場(chǎng)成交放量，周二因期價(jià)略有收低觀望，周三連盤尾盤擴(kuò)大漲幅，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交溫和放量，周四周五均以成交清淡為主。

三，行情狀況—美豆期價(jià)繼續(xù)上漲  國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)走高
1，期貨行情：
本周，美豆期貨仍繼續(xù)上漲，截止周五大豆11月合約收盤1756.50美分/蒲式耳，較上周五漲25美分。美元走軟，國(guó)際原油上漲，美國(guó)熱帶風(fēng)暴影響美豆收獲等利好是提振期價(jià)繼續(xù)上漲的關(guān)鍵；同時(shí)出口依舊利好，也給盤面利多提振。

本周連豆期價(jià)漲勢(shì)不明顯，周內(nèi)1301合約持續(xù)在4900左右震蕩徘徊。雖然美豆期價(jià)繼續(xù)上漲給國(guó)內(nèi)期貨利好帶動(dòng)，但由于豆粕行情持續(xù)飆升已經(jīng)引起政府高度關(guān)注，政策調(diào)控壓力或再現(xiàn)，連豆期價(jià)震蕩調(diào)整。

圖表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周，國(guó)內(nèi)豆粕行情繼續(xù)上漲，周內(nèi)全國(guó)主流均價(jià)漲幅在100-170元/噸左右。因熱帶風(fēng)暴影響大豆和玉米收割，供應(yīng)偏緊格局憂慮持續(xù)，加之美豆出口強(qiáng)勁以及宏觀面預(yù)期偏好，刺激美豆期價(jià)繼續(xù)刷新歷史高位，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情也因而繼續(xù)跟盤走高；不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)豆粕行情持續(xù)飆升，已經(jīng)引發(fā)政府高度重視，發(fā)改委再度約談食用油巨頭，以及業(yè)內(nèi)猜測(cè)政府將加大調(diào)控力度投放大豆，豆粕行情的看漲或也略有收斂。只是，在成本持續(xù)飆升壓力下，沿海地區(qū)油廠加工仍以虧損為主，幅度在50-60元/噸左右。

圖表：2012年第35周/34周（8月）中國(guó)主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì) （單位：元/噸）

圖表：2012/2008年中國(guó)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

四，豆粕持續(xù)飆升引發(fā)發(fā)改委再次約談食用油巨頭
8月30日早央視財(cái)經(jīng)頻道《第一時(shí)間》進(jìn)行了一段名為《瘋狂的豆粕》的報(bào)道，在報(bào)道中點(diǎn)名批評(píng)了永安期貨，中糧期貨，國(guó)投中谷期貨等資金炒高豆粕價(jià)格，指出國(guó)內(nèi)一些期貨公司直接引導(dǎo)投資者關(guān)注后期豆油繼續(xù)補(bǔ)漲，這些引導(dǎo)將使炒作資金進(jìn)一步擴(kuò)大炒作領(lǐng)域，給豬肉、大豆油等現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)更大上行壓力。

30日下午，國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司和價(jià)格司約談中糧集團(tuán)、益海嘉里、中儲(chǔ)糧油脂等6家企業(yè)，警示不要再熱炒豆粕價(jià)格，這次約談新增加了中儲(chǔ)糧油脂公司，另外三家為外資企業(yè)，由于近期豆粕價(jià)格的飛漲，引發(fā)養(yǎng)殖業(yè)的反彈，油脂行業(yè)的大企業(yè)也再次引來(lái)國(guó)家發(fā)改委的約談，此次約談的起因是，養(yǎng)殖企業(yè)因飼料成本過(guò)高而陷入虧損境地，有部分養(yǎng)殖企業(yè)向國(guó)家發(fā)改委投訴，希望抑制豆粕原料價(jià)格過(guò)快上漲。

慧通建議：
周五伯南克講話令QE3預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)，美豆出口依舊強(qiáng)勁，加之作物供應(yīng)憂慮持續(xù)，下周關(guān)注焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)移到美國(guó)供需報(bào)告上。預(yù)計(jì)，因今年美國(guó)遭遇半個(gè)世紀(jì)嚴(yán)重干旱，全球大豆供應(yīng)格局難改，美豆期價(jià)依舊偏強(qiáng)，預(yù)期1800美分為新的目標(biāo)。

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)上，雖然本周國(guó)家發(fā)改委再次約談食用油企業(yè)，希望油粕行情漲勢(shì)趨于平緩，但油廠非常無(wú)奈，大豆進(jìn)口成本持續(xù)飆升，原本對(duì)國(guó)家限制油價(jià)上漲已經(jīng)有所怨言，在國(guó)家未正式實(shí)施政策前，豆粕行情將繼續(xù)易漲難跌；與此同時(shí)，后期進(jìn)口大豆數(shù)量逐步縮減，更進(jìn)一步對(duì)豆粕行情構(gòu)成強(qiáng)勢(shì)支撐。

六，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場(chǎng)上，本周國(guó)內(nèi)菜粕、棉粕市場(chǎng)演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，菜粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)菜粕行情部分漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)淡。豆粕行情在外盤繼續(xù)走強(qiáng)和后期到港量減少刺激下繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)雜粕市場(chǎng)也因?yàn)槔^續(xù)走高；不過(guò)，菜粕市場(chǎng)行情鑒于此前連續(xù)走高，考慮到水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季時(shí)間已近不多，終端市場(chǎng)采購(gòu)意愿有所轉(zhuǎn)淡，菜粕缺乏繼續(xù)快速上漲動(dòng)力，且局部甚至略有偏弱調(diào)低。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)棉粕行情繼續(xù)上漲，市場(chǎng)成交情況尚可。豆粕行情在外盤繼續(xù)走強(qiáng)和后期到港量減少刺激下繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)雜粕市場(chǎng)也因?yàn)槔^續(xù)走高；同時(shí)，棉籽成本上漲，棉粕供應(yīng)青黃不接以及當(dāng)前國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)仍處于旺季等利好，均給棉粕市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)支撐。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的棉粕頻道）。

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