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分析:菜粕 仍有下跌空間
時(shí)間:2018-10-25 08:39 來(lái)源:慧通綜合報(bào)道 作者:佚名 點(diǎn)擊:

慧通綜合報(bào)道:

   目前沿海地區(qū)油廠菜籽庫(kù)存較高,且在較高的壓榨利潤(rùn)刺激下,油廠開工率逐漸回升,加之下游集中補(bǔ)庫(kù)后,采購(gòu)積極性下降,油廠菜粕庫(kù)存上升。后期菜粕供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪⑹谴蟾怕适录?/span>

   受美豆裝船運(yùn)往中國(guó)消息影響,上周開始,鄭州菜粕期貨結(jié)束國(guó)慶節(jié)前后的上漲趨勢(shì),轉(zhuǎn)為小幅回調(diào)。本周一中國(guó)放開印度菜粕進(jìn)口的消息再度重創(chuàng)菜粕期貨,使得期價(jià)再度大幅下行,走出9月以來(lái)的最大單日跌幅。展望后市,粕類供應(yīng)缺口不大,而菜粕需求季節(jié)性下降,菜粕期貨仍有下跌空間。

   擴(kuò)大菜籽菜粕進(jìn)口渠道

   為減少中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆的依賴,海關(guān)總署周一發(fā)布公告,在印度菜籽菜粕滿足中國(guó)檢驗(yàn)檢疫要求的情況下,從2018年10月22日起,恢復(fù)印度菜籽菜粕對(duì)中國(guó)的進(jìn)口。據(jù)悉,2011年,由于印度菜粕受孔雀石綠污染,中國(guó)停止了從印度進(jìn)口菜粕。在禁令實(shí)施之前,中國(guó)從印度進(jìn)口豆粕的最高數(shù)字達(dá)50萬(wàn)噸/年,菜粕進(jìn)口最高達(dá)60萬(wàn)噸/年。今年以來(lái),印度盧比貶值近12%,并且貨物可以在一周內(nèi)運(yùn)達(dá)中國(guó),相比于從北美進(jìn)口菜籽和菜粕具有一定優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)人士認(rèn)為,如果中印貿(mào)易快速恢復(fù),未來(lái)半年內(nèi)中國(guó)進(jìn)口印度豆粕數(shù)量將在70萬(wàn)—100萬(wàn)噸,菜粕在30萬(wàn)—50萬(wàn)噸。與此同時(shí),也會(huì)激發(fā)印度的大豆、菜籽種植和壓榨產(chǎn)能,一定程度上彌補(bǔ)中國(guó)蛋白飼料原料供應(yīng)缺口。

   國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)缺口不大

   因中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí),市場(chǎng)擔(dān)心后期粕類供應(yīng),在國(guó)慶節(jié)前后,飼料下游企業(yè)加大采購(gòu)力度,紛紛囤積貨源,造成短時(shí)間內(nèi)油廠庫(kù)存急劇走低,菜粕價(jià)格大幅上漲。而事實(shí)上,油廠菜粕庫(kù)存降低,一方面是飼料廠提貨積極所致,一方面是油廠節(jié)假日放假停產(chǎn),開工率下降,菜粕產(chǎn)出減少所致。由于目前沿海地區(qū)油廠菜籽庫(kù)存較高,而且在較高的壓榨利潤(rùn)刺激下,油廠開工率逐漸回升,加之下游在集中補(bǔ)庫(kù)后,采購(gòu)積極性下降,油廠菜粕庫(kù)存上升,后期菜粕供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪⑹谴蟾怕适录?/span>

   據(jù)監(jiān)測(cè),截至10月19日,國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存增加至43.5萬(wàn)噸,周環(huán)比增加8萬(wàn)噸,增幅為22.5%,較去年同期的26.2萬(wàn)噸增加66.03%,為歷史同期最高水平。根據(jù)船期統(tǒng)計(jì),10月進(jìn)口菜籽到港量將在60.3萬(wàn)噸,11月到港量將在57萬(wàn)噸,均為年內(nèi)單月菜籽到港量偏高值。而由于菜粕價(jià)格上漲,菜籽壓榨利潤(rùn)增加,油廠開工率提升。據(jù)監(jiān)測(cè),截至10月19日,沿海油廠菜籽加工利潤(rùn)為168元/噸,高于去年同期100元/噸左右的水平。在較好壓榨利潤(rùn)刺激下,上周沿海油廠菜籽壓榨開工率小幅上升。據(jù)監(jiān)測(cè),截至10月19日當(dāng)周,納入調(diào)查的101家油廠菜籽壓榨量為7.651萬(wàn)噸,周環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸,增幅為2.68%。

   相比之下,由于前期集中采購(gòu),飼料廠菜粕庫(kù)存較高,同時(shí)隨著氣溫降低,主要用于水產(chǎn)飼料生產(chǎn)的菜粕需求有所減少。據(jù)監(jiān)測(cè),截至10月19日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)油廠菜粕成交量為2.97萬(wàn)噸,較上周的4.02萬(wàn)噸下降26.12%。但由于前期成交量較大,菜粕提貨量偏高,沿海油廠菜粕庫(kù)存無(wú)明顯上升,據(jù)監(jiān)測(cè),截至10月19日,華南地區(qū)油廠菜粕庫(kù)存仍為0.1萬(wàn)噸,和前一周保持一致。

   美豆收獲進(jìn)度加快

   菜粕價(jià)格走勢(shì)受美豆、加拿大菜籽期貨影響。由于前期陰雨天氣較多,造成美豆以及毗鄰地區(qū)的加拿大菜籽收獲進(jìn)度放慢,產(chǎn)量有所損失,一度刺激美豆價(jià)格上漲。但隨著天氣逐漸放晴,美豆、加拿大油菜籽收獲進(jìn)度加快。據(jù)USDA報(bào)告,截至10月21日當(dāng)周,美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為66%,前一周為66%,去年同期為61%。當(dāng)周,美國(guó)大豆收割率為53%,高于市場(chǎng)預(yù)期的52%的水平。

   總之,菜粕期貨前期的大漲更多出于對(duì)供應(yīng)缺口的擔(dān)憂,但實(shí)際上供應(yīng)缺口并不大,加之放開印度菜籽菜粕進(jìn)口,增加粕類供應(yīng)渠道,在美豆繼續(xù)低位振蕩的情況下,菜粕期價(jià)或繼續(xù)理性回歸。

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