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圖表：2006-08年度中國(guó)菜粕棉粕月度均價(jià)對(duì)比圖

圖表來(lái)源：慧通資訊

供應(yīng)：1月中國(guó)菜籽、菜粕供應(yīng)緊張趨勢(shì)依舊；棉籽收購(gòu)尾聲、棉粕供應(yīng)比較充裕

國(guó)產(chǎn)菜籽供應(yīng)早已經(jīng)寥寥無(wú)幾，這除了07年產(chǎn)量大幅度下降以外，還有本身當(dāng)前正處于季節(jié)性供應(yīng)淡季，而進(jìn)口菜籽則受成本高漲、風(fēng)險(xiǎn)高影響，企業(yè)采購(gòu)備加小心，到貨量也比前期大幅減少，全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率估計(jì)不足5%。08年油菜籽播種面積增加如何備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，各地市場(chǎng)初步調(diào)查，增長(zhǎng)多數(shù)在30%左右。菜粕可供量非常稀少，除了個(gè)別大型和加工進(jìn)口菜籽油廠還有少數(shù)庫(kù)存等到后期銷售以外，90%以上油廠無(wú)一粒存貨，貿(mào)易商存貨量大大低于往年同期。

菜粕小幅下跌。飼料養(yǎng)殖疲軟、水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季、國(guó)家不斷出權(quán)打擊糧油市場(chǎng)、豆棉粕需求持續(xù)受壓、大多飼企庫(kù)存量尚可、美國(guó)金融危機(jī)使得全球股市、期貨暴跌等一連串利空消息打壓菜粕微微出現(xiàn)回調(diào)行情，跌幅0.61%（2107RMb/Ton vs2120MB/Ton）。不過(guò)，受供應(yīng)緊張利好支撐，菜粕抗跌性強(qiáng)，同時(shí)鑒于對(duì)年后水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)啟動(dòng)的希望，菜粕仍舊看漲。

棉籽收購(gòu)全面收尾，尤其是南方產(chǎn)區(qū)基本停止交易，北方油廠也只是零星收購(gòu)，價(jià)格仍舊居高不下。從油廠棉籽庫(kù)存量看，由于南方壓榨棉籽油廠少于北方，當(dāng)?shù)赜蛷S庫(kù)存量相對(duì)多于北方，而北方則因加工企業(yè)多、產(chǎn)能大，棉籽分散明顯，單從油廠看庫(kù)存量不足于南方，但實(shí)際上總體還是北方油廠棉籽可供量多于南方。棉粕供應(yīng)量總體充裕，尤其湖北、山東、河南、新疆等主產(chǎn)區(qū)，多數(shù)廠家?guī)齑媪慷荚谌?、四千噸，但由于棉粕需求緩慢，不少油廠也都陸陸續(xù)續(xù)停產(chǎn)、限產(chǎn)，緩解壓力。

棉粕大幅下跌。養(yǎng)殖業(yè)低迷、飼料需求持續(xù)下滑、水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季、國(guó)家連續(xù)出臺(tái)政策調(diào)控糧油價(jià)格、飼企采購(gòu)棉粕謹(jǐn)慎，之后再次遭受美國(guó)金融危機(jī)打擊，全球股市、期貨暴跌，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨大跌，壓制棉粕價(jià)格大幅度下跌，跌幅4.39%（2050RMb/Ton vs2140 MB/Ton）。同樣，鑒于對(duì)年后水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)啟動(dòng)，自身性價(jià)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，替代菜粕使用，年后棉粕看漲愿望仍強(qiáng)。

需求：1月中國(guó)菜棉粕需求清淡、終端備貨不積極

菜粕：水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正處于季節(jié)性淡季，菜粕作為水產(chǎn)養(yǎng)殖和飼料需求的主打原料自然也逃脫不了此劫，需求量非常稀少；同時(shí)，節(jié)日消費(fèi)的臨近，畜禽存欄的連續(xù)下降，飼料需求也因此在進(jìn)一步減弱，菜粕需求量也不斷萎縮。另外，由于國(guó)內(nèi)政策打壓糧油市場(chǎng)、國(guó)際股市、期貨暴跌等給市場(chǎng)制造了恐慌氣氛，終端用戶年前普遍不愿?jìng)湄洠^望占多數(shù)。

棉粕：養(yǎng)殖業(yè)低迷、存欄量稀少、飼料需求量持續(xù)下降是導(dǎo)致棉粕需求清淡最主要因素；不過(guò)，由于多數(shù)廠家適當(dāng)存有貨源，基本以消化庫(kù)存為主。當(dāng)然鑒于對(duì)國(guó)家后期是否還會(huì)出臺(tái)政策、08年整個(gè)物價(jià)、通脹變化如何、豆粕走向何方等等考慮，終端用戶棉粕戰(zhàn)略庫(kù)存大大少于往年。

未來(lái)預(yù)測(cè)：上半月交易停滯、下半月緩慢增加

菜粕：

供應(yīng)：在國(guó)產(chǎn)菜籽未上市之前，國(guó)內(nèi)菜籽、菜粕供應(yīng)量緊張趨勢(shì)難以緩解。需求：上半月正處于春節(jié)長(zhǎng)假期間，菜粕交易基本完全停滯；下半月長(zhǎng)假結(jié)束，開(kāi)始投入新的工作當(dāng)中，庫(kù)存量稀少的廠家開(kāi)始逐步為水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的啟動(dòng)提前增加庫(kù)存。行情：整個(gè)2月行情將繼續(xù)維持高位運(yùn)行，當(dāng)然不排除局部小幅度震蕩可能。

棉粕：

供應(yīng)：棉粕可供量仍然維持充裕狀態(tài)，不過(guò)棉籽供應(yīng)尾聲，油廠將大面積停產(chǎn)、限產(chǎn)緩解庫(kù)存壓力。需求：年前備貨工作基本結(jié)束，月初還有零星發(fā)貨，中旬以前交易將伴隨著長(zhǎng)假全面停滯；下半月，尤其是在月底以前有部分庫(kù)存不足廠家將提前適當(dāng)增加庫(kù)存。行情：整體繼續(xù)維持窄幅波動(dòng)格局，不排除庫(kù)存壓力較大廠家還會(huì)小幅跌價(jià)拋貨減壓可能，但下旬乃至三月份以后行情仍舊看漲。

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