慧通報(bào)道：

圖表：2008年度3-4月中國(guó)菜粕棉粕月度均價(jià)對(duì)比圖：

圖表來源：慧通資訊。

供應(yīng)：4月局部菜籽零星上市，菜粕供應(yīng)仍緊，油廠停機(jī)，棉粕庫存下降
4月下旬云南羅平新菜籽零星上市，由于水分重、價(jià)格高，大多數(shù)油廠還沒有啟動(dòng)收購，持觀望態(tài)度；湖北荊門、四川眉山極個(gè)別縣城有零星收割菜籽消息，但屬于早熟品種，大批量集中上市要等到5月中旬以后。本月中旬以后，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)天氣晴朗，很適宜菜籽后期生長(zhǎng)以及收割、晾曬。近兩年國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格暴漲，油菜籽身價(jià)也因此大幅上升，農(nóng)戶對(duì)菜籽價(jià)格期望值較高，預(yù)售心理價(jià)位高達(dá)2.80-3.00元/斤；而油企心理預(yù)期定價(jià)收購在2.30-2.50元/斤。供需雙方對(duì)交易價(jià)格有所分歧，究竟如何需要進(jìn)一步關(guān)注后期市場(chǎng)變化。

菜粕價(jià)格下跌。跌幅在2.35%（2322RMb/Tonvs2378MB/Ton）。新菜籽、菜粕上時(shí)間逐漸逼近，行情看跌氣氛濃厚，油廠、貿(mào)易商出售菜粕積極，南方水產(chǎn)發(fā)展受春節(jié)雪災(zāi)以及上中旬持續(xù)陰雨影響，因阿根廷罷工預(yù)期后期到港大豆數(shù)量多等眾多不利因素打壓，菜粕呈下跌趨勢(shì)；不過，由于短期菜粕仍然處于供應(yīng)青黃不接態(tài)勢(shì)，以及水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的逐步恢復(fù)，菜粕下跌幅度相對(duì)有限，并且還有一定的抗跌能力。

國(guó)內(nèi)棉籽收購早已經(jīng)尾聲，不用多說，價(jià)格走勢(shì)繼上月高位趨于偏弱，但因貨源很少下調(diào)空間有限，榨油企業(yè)收購信心不足。由于棉粕、棉油銷售雙雙不振，多數(shù)油企選擇停機(jī)，尤其是華北魯豫冀棉花主產(chǎn)區(qū)，停機(jī)率高達(dá)80%以上；南方大多企業(yè)也停機(jī)，但和北方不一樣，主要是棉籽加工基本結(jié)束，已經(jīng)在積極為后期菜籽收購做準(zhǔn)備工作。

棉粕價(jià)格下跌。跌幅在3.95%（2160RMb/Ton vs2249 MB/Ton）。3月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆種植面積報(bào)告利多打壓豆粕行情大跌，牽連棉粕、新菜籽菜粕即將上市給棉粕造成心理和資金周轉(zhuǎn)壓力，南方水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展不樂觀以及禽類飼料恢復(fù)進(jìn)度不快共同影響了棉粕行情呈下跌趨勢(shì)；但與菜粕相同，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)逐步恢復(fù)，棉粕后期預(yù)期需求將明顯上升，以及供需雙方棉粕庫存量少于往年同期，棉粕續(xù)跌空間有限，下旬北方廠家甚至出現(xiàn)反彈跡象。

需求：4月中國(guó)菜棉粕需求不溫不火

菜粕：
雖然大氣候已經(jīng)轉(zhuǎn)暖，但是由于南方持續(xù)較長(zhǎng)陰雨天氣導(dǎo)致氣溫相對(duì)偏低，對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展不利，加之春節(jié)期間的雪災(zāi)影響了魚蝦投放延后，菜粕需求也仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象；相反，北方氣溫明顯高于去年同期，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)啟動(dòng)早于預(yù)期和往年，帶動(dòng)菜粕需求，但多數(shù)考慮新菜籽上市在即，基本是短線應(yīng)急采購為主。

棉粕：
水產(chǎn)養(yǎng)殖雖然繼續(xù)恢復(fù)，但棉粕需求量仍不見有明顯起色。新菜籽菜粕上市在即，需方采購棉粕觀望態(tài)度濃厚，加之鑒于對(duì)南方油廠面臨收購菜籽資金壓力繼續(xù)下調(diào)棉粕出售可能，大多數(shù)企業(yè)棉粕庫存量都控制的很低，希望進(jìn)一步下跌之后才購進(jìn)。另外，雖然在本月中旬，肉禽補(bǔ)欄形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，小雞料產(chǎn)銷增幅明顯，但棉粕纖維較重，一般添加使用很少，難以明顯帶動(dòng)棉粕需求。菜棉粕需求均顯得不溫不火。

預(yù)測(cè)：新貨上市菜棉粕續(xù)看空、但空間有限

菜粕供應(yīng)：
隨著菜籽上市量增加，菜粕將逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)供應(yīng)旺季，但由于今年菜籽收購價(jià)格高企，預(yù)計(jì)后期供需雙方將有一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間觀望，等待市場(chǎng)真正穩(wěn)定下來之后，雙方菜籽交易方能啟動(dòng)，菜粕總體在五月上市量有限；需求：隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，菜粕需求量勢(shì)必會(huì)繼續(xù)放大，并且隨著行情回落與棉粕順價(jià)之后，使用量將進(jìn)一步擴(kuò)展；行情：新菜粕上市后，與當(dāng)前比行情繼續(xù)下跌，但鑒于菜籽成本高漲，以及菜油夏季消費(fèi)清淡影響，菜粕下跌空間有限，預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)跌破兩千可能性不大。

棉粕供應(yīng)：
棉籽供應(yīng)將繼續(xù)下降，棉粕受油廠長(zhǎng)時(shí)間停機(jī)影響，也將逐漸減少；需求：氣溫轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，以及下月禽類飼料需求明顯好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)棉粕消費(fèi)趨于旺盛；行情：鑒于新菜籽、菜粕上市壓力，南方棉粕還有小幅度回調(diào)危險(xiǎn)，而北方則受停產(chǎn)觀望利好支撐繼續(xù)下調(diào)可能性很小，鑒于對(duì)需方總體棉粕庫存量偏低利好消息提振，下月后期以及六七月份棉粕將會(huì)出現(xiàn)適度反彈行情。

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