慧通報道

圖表：2008年度7-8月中國菜粕棉粕月度均價對比圖

圖表來源：慧通資訊

供應(yīng)：7月菜籽交易不快，菜粕供應(yīng)不多；棉籽棉粕庫存大幅下降，供應(yīng)緊張形勢嚴(yán)峻

菜籽菜粕：
2.79-2.88元/斤歷史高價菜籽嚴(yán)重抑制了油廠收購積極性，而農(nóng)戶和貿(mào)易商對菜籽堅定不移的高價信心沒有得到任何改變，即便是需方不愿大批量展開收購，也不甘輕易下調(diào)來迎合，基本是保持邊賣邊看心態(tài)；但是進入中旬之后，國內(nèi)原油持續(xù)暴跌導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品紛紛跳水，國內(nèi)豆粕豆油等也是跌聲一片，在整個大背景發(fā)生大幅度轉(zhuǎn)變之下，國內(nèi)油菜籽市場也有了較大的變化。油廠大幅度調(diào)低收購價格至2.50元/斤，甚至宣布暫時停止收購，這對持續(xù)看好菜籽市場的賣方造成嚴(yán)重打擊，雖然對菜籽仍舊充滿信心，但在價格上也適度做出了讓步，不再一意孤行盲目看高，而是在2.70-2.75元/斤愿意交售貨源。但盡管如此，榨油企業(yè)并不領(lǐng)情，對后市不確定看法讓很多廠家退出市場觀望為主。

菜粕由前期的供應(yīng)嚴(yán)重短缺逐步演變?yōu)橛胸浛晒珡挠蛷S來看基本沒有太多或者基本沒有西現(xiàn)成的庫存閑置。這是從新菜籽上市進油廠加工以來，菜粕就陸陸續(xù)續(xù)被油廠預(yù)售出去的結(jié)果。進入中下旬后，菜油暴跌使得各地廠家對菜籽收購趨勢大有改變，實際成交價格有所下降，油廠對菜籽收購心態(tài)明顯減弱，有些廠家甚至干脆停收，原本收購菜籽不多的廠家預(yù)計在下月上中旬因菜籽斷檔而停止或限制加工，菜粕供應(yīng)出現(xiàn)階段真空幾率較大。

菜粕價格繼上月繼續(xù)暴漲，漲幅在12.37%（2716Mb/Tonvs2417）。豆粕持續(xù)瘋狂上漲、棉粕供應(yīng)由南向北嚴(yán)重短缺、自身性價比高昂、供應(yīng)仍舊緊缺、水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季已臨、菜油市場疲軟不止供方進一步寄望于菜粕等等因素使得本月菜粕大幅度上漲。不過，中下旬開始豆粕受外圍市場重重壓力干擾大幅度下跌，對菜粕造成心理壓力，部分在豆粕持續(xù)大跌后出現(xiàn)了幾十元的回調(diào)行情，但總體上菜粕以各種優(yōu)勢與豆粕抗衡，抗拒價格下跌，維持穩(wěn)定居多。

棉籽棉粕：
因棉籽早已斷檔，在本月可以忽略不談。棉粕供應(yīng)由南向北大幅收縮，如長江中下游主產(chǎn)區(qū)基本在本月上旬就全部停止供應(yīng)，該市場需求量也轉(zhuǎn)向華北和新疆主產(chǎn)區(qū)；而華北主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量也是大幅度下降，除了供應(yīng)本地和周邊市場以外，還要進一步支援南方；新疆北疆庫存

不多，南疆市場可供應(yīng)量相對充足，但鑒于前期四川地震和今年奧運避讓路以及傳統(tǒng)疆內(nèi)棉粕車皮外發(fā)困難使得棉粕出疆非常困難，全國各地油廠開工率估計不到5%。

棉粕繼上月繼續(xù)暴漲，漲幅在23.52%（2993 RMb/Tonvs 2423）。豆粕持續(xù)暴漲引領(lǐng)棉粕暴漲，而自身供應(yīng)大幅度下降、性價比優(yōu)勢強勁替代豆粕使用、新棉粕上市還遠強勢心理支撐、水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季等給棉粕上漲起著推波助瀾的作用。同樣，在中下旬遭遇豆粕持續(xù)暴跌的考驗，棉粕繼續(xù)上漲的趨勢略有收斂，但鑒于自身供應(yīng)短缺短期無法改變等利好支撐，價格抗跌性非常強，在豆粕暴跌500-600元噸之后，極個別地區(qū)棉粕略有松動50元/噸。

需求：7月中國菜棉粕交易火爆、需求量大幅增加

菜粕：
價格不斷上漲使得需方市場對菜粕的采購顯得越發(fā)積極，這就是所謂買漲不買跌的正常心理的顯現(xiàn)。不過，在本月實際以持續(xù)高漲的菜粕價格來采購貨源的并不是很多，原因是大部分終端用戶在上月就陸陸續(xù)續(xù)與廠家簽訂了相對低價的預(yù)售合同，一般在2350-2450元/噸，也有后期2500-2600元/噸成交價格，與市場上的報價還是有一定距離。這除了飼企菜粕庫存沒有前期那么緊張以外，還有就是供需雙方對菜粕供應(yīng)季節(jié)性旺季行情看待比較理性的原因。另外，與上月不同的是，前期因遲遲未能上市需要棉粕以及其他蛋白原料替代的現(xiàn)象，由南向北逐步改變?yōu)橛刹似扇ブ餮菟a(chǎn)飼料加工的原料，這是菜粕供應(yīng)量加大也是棉粕逐漸退市的自然現(xiàn)象。

受飼料原料價格持續(xù)上漲、畜禽產(chǎn)品價格下跌養(yǎng)殖利潤萎縮甚至虧損影響，七月份全國畜禽飼料市場產(chǎn)銷量表現(xiàn)極不樂觀，沒有繼續(xù)增長反而還出現(xiàn)了罕見的下降，但這對原本在畜禽飼料中添加比例較小的菜粕市場需求影響不大；水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)和飼料市場總體向好，除了蝦蟹和一些特種水產(chǎn)受出口、疾病等影響飼料市場發(fā)展不樂觀以外，其余的水產(chǎn)飼料環(huán)比繼續(xù)呈增長趨勢，菜粕市場需求也因此進入了真正的旺季時代，用量大幅度增加。

棉粕：
與其他蛋白原料一樣，價格越是大幅上漲，交易市場也就越是火爆。七月份棉粕交易依舊火爆，但受供應(yīng)大幅度下降以及新疆車皮緊張限制，各地實際交易量少，需方采購很是困難。受此影響，南方飼料企業(yè)普遍調(diào)低棉粕加大菜粕使用，給供應(yīng)緊張形勢的棉粕市場交易略降溫。另外，在中下旬受豆粕持續(xù)下跌影響，需方對棉粕采購由困難發(fā)愁轉(zhuǎn)變?yōu)闀和２少徎驑O少量應(yīng)急采購，市場交易略顯清淡。

棉粕需求繼續(xù)持增長趨勢，雖然七月份畜禽料受各種不利影響呈下降趨勢，但水產(chǎn)飼料環(huán)比

繼續(xù)上升仍可以填補棉粕在畜禽料中不足，這是棉粕主要用于水產(chǎn)飼料加工的原因所在。不過，受制于棉粕供應(yīng)嚴(yán)重不足需方采購困難，前期大幅度替代豆粕和菜粕需求現(xiàn)象，在本月明顯改變，尤其是南方飼料企業(yè)，多數(shù)將棉粕使用降至歷史新低水平，這是棉粕供應(yīng)嚴(yán)重短缺新貨上市“遙遠”的無奈之舉。

預(yù)測：8月從菜棉粕供需基本面抗跌性依舊較強，但如豆粕再度回落菜棉粕則難逃厄運菜粕

供應(yīng)：8月前期供應(yīng)受7月下旬油廠停收限收菜籽影響菜粕供應(yīng)有階段性真空可能出現(xiàn)，中后期隨著供應(yīng)市場逐步適應(yīng)需方給出的菜籽價格交貨現(xiàn)象將有望得到改善，菜粕供應(yīng)有望得到扭轉(zhuǎn)；需求：在經(jīng)過7月份低迷整理之后，畜禽飼料下月有望適度得到改善，同時水產(chǎn)養(yǎng)殖和飼料需求繼續(xù)強勁，菜粕需求將繼續(xù)穩(wěn)中有增；行情：從供需基本看，菜粕市場抗跌很強，甚至在上旬階段性真空期間還存在一線小幅反彈希望；但豆粕走勢令人擔(dān)憂，如果真如歐佩克主席所說，美元匯率繼續(xù)上升，國際原油則可能下降至每桶７０美元到８０美元，那么豆粕以及其他整個物價都將大幅度下降，菜粕難逃厄運。

棉粕：
供應(yīng)：8月棉籽棉粕供應(yīng)緊張趨勢只會繼續(xù)加重不會出現(xiàn)任何利好轉(zhuǎn)機；需求：畜禽飼料需求有望適度好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)飼料繼續(xù)處于旺季，棉粕需求仍在消費旺季，但鑒于棉粕太少，多數(shù)企業(yè)都會大幅度降低使用比例；行情：從棉粕供應(yīng)前所未有緊張格局和傳統(tǒng)在8月新棉粕未上市前行情有望出現(xiàn)階段小高峰看，棉粕抗跌性強，并存在小幅度上升希望；但豆粕市場走勢令人擔(dān)憂，如果真如歐佩克主席所說，美元匯率繼續(xù)上升，國際原油則可能下降至每桶７０美元到８０美元，那么豆粕以及其他整個物價都將大幅度下降，棉粕也難逃厄運。

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