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圖表：2008年度8-9月中國菜粕棉粕月度均價(jià)對比圖

圖表來源：慧通資訊

供應(yīng)：9月菜籽交易僵持，菜粕緊張不變；新棉籽棉粕逐步上市、緩解供應(yīng)中斷壓力

菜籽菜粕供應(yīng)及價(jià)格變化：
菜籽：全國菜籽市場交易繼續(xù)停留在8月份僵持局面，菜油行情雖然在外盤期貨走勢跳動(dòng)下期間也出現(xiàn)了反彈行情，但實(shí)際上交易情況依舊是非常低迷，且繼續(xù)維持虧損格局，之后遭遇美國金融風(fēng)暴全球股市期貨暴跌，國內(nèi)菜油行情再度下滑，油廠深陷其中菜油無法解套，這是導(dǎo)致油廠不敢收購菜籽的最大原因；當(dāng)然農(nóng)戶惜售菜籽叫價(jià)依舊堅(jiān)挺，榨油企業(yè)不敢輕易接受高價(jià)再收菜籽，因此價(jià)格達(dá)不成協(xié)議也是導(dǎo)致菜籽買賣僵持的原因。長江中下游油廠掛牌收購基本在1.90-2.10元/斤，而農(nóng)戶心理價(jià)位則繼續(xù)在2.5-2.7元/斤，價(jià)格差距之大。四級菜油基本在9500-10500元/噸報(bào)價(jià)。

菜粕：油廠持續(xù)停止菜籽收購，加工當(dāng)然也全面受到影響，除了江浙一帶部分油廠還在堅(jiān)持陸續(xù)加工前期訂購的進(jìn)口加籽，菜粕供應(yīng)好于周邊地區(qū)以外，其余主產(chǎn)區(qū)油廠停機(jī)率達(dá)到90%以上，菜粕供應(yīng)緊張趨勢相當(dāng)嚴(yán)峻；進(jìn)口印度菜粕在青島、天津、黃埔港等幾大港口有貨到，但也不多，給國內(nèi)緊張形勢一點(diǎn)彌補(bǔ)。據(jù)調(diào)查，目前長江流域菜籽加工廠還有菜粕現(xiàn)貨的企業(yè)很少，有貨的也只是幾百噸，上千噸庫存的企業(yè)少之又少，同時(shí)廠家還有余留菜籽為加工完畢的企業(yè)也非常稀少，即便是有也只是幾百噸，最多千把噸。

菜粕價(jià)格較上月下跌22元，環(huán)比跌幅0.83%（2620Mb/Tonvs2642）。上半月水產(chǎn)養(yǎng)殖還處旺季、菜粕自身因廠家持續(xù)停產(chǎn)供應(yīng)緊張、豆粕走勢不錯(cuò)、棉粕也處于供應(yīng)青黃不接期間等利好消息促使菜粕行情處于上漲格局；但進(jìn)入下半月之后，由于國際金融海嘯對股市期貨原油等造成深重打擊，豆粕大幅下挫、新棉粕開始陸續(xù)登場并且價(jià)格大幅縮水、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)收縮以及進(jìn)口菜籽菜粕后期到港相對略多等多重不利因素，菜粕行情連續(xù)三周下滑，當(dāng)然下了上半月的漲幅，導(dǎo)致全月均衡下來菜粕是下跌趨勢。不過，受菜粕總體上供應(yīng)繼續(xù)是緊缺利好支撐，菜粕行情下跌幅度與豆粕棉粕相比并不算大。

棉籽棉粕供應(yīng)及價(jià)格變化：
棉籽：新棉籽上市一波三折，很短時(shí)間內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)大起大落行情，這跟國際金融動(dòng)蕩和國內(nèi)棉籽副產(chǎn)品價(jià)格走勢不穩(wěn)以及人們恐慌的心理有著直接關(guān)系。起初新棉籽以高姿態(tài)面市，各地在1.20-1.30/斤以上，之后最高大幅攀升1.35-1.40元，當(dāng)時(shí)油廠收購棉籽相當(dāng)積極，原因是當(dāng)時(shí)其他副產(chǎn)品走勢都不錯(cuò)，壓榨仍然是有利可圖的；但好景不長，在不到一周時(shí)間之后，棉籽行情遭遇國際市場金融風(fēng)暴影響，行情幾天時(shí)間大幅縮水至0.97-1.00元/斤，并且也油廠是無人問津；再后來，因棉籽上市量并不多，并且軋花廠限量收購籽棉影響了棉籽上市進(jìn)度，并且為挽回?fù)p失軋花廠對棉籽惜售且不斷提價(jià)，月底各地毛棉籽價(jià)格再度站上1.20-1.22元/斤高位。

棉粕：本月上旬棉粕供應(yīng)繼續(xù)處于青黃不接階段，除了新疆產(chǎn)區(qū)還有少量貨源發(fā)送至關(guān)內(nèi)以外，其余多數(shù)地區(qū)供應(yīng)基本停滯。進(jìn)入中旬后，以華北產(chǎn)區(qū)為主的山東、河北、山西以及華中的河南、湖南、湖北等地新棉粕開始相繼零星上市，把棉粕供應(yīng)從中斷過渡至有貨可供中來。當(dāng)然由于新棉上市還比較少，且棉籽收購價(jià)格不穩(wěn)定，在遭遇了上半年壓榨菜籽企業(yè)不僅巨虧還因菜油銷售乏力資金牢牢被套，在下半年經(jīng)營棉籽時(shí)顯得格外小心翼翼。因此在上述這些地區(qū)有新棉粕可供的企業(yè)也只不過是幾家，最多十幾家，并且量都還很少。

棉粕價(jià)格較上月大幅下跌178元/噸，跌幅6.34%（2807 RMb/Tonvs2985）。新棉粕開始逐步上市，前期虛高價(jià)格水份被擠，同時(shí)遭遇國際金融風(fēng)暴的洗禮等等，本月棉粕整體呈下跌趨勢。不過，分開來看，本月棉粕可謂是一波三折，演繹著幾股波浪行情，先跌再大漲再連續(xù)兩周暴跌最后中度反彈。原因是：新貨即將上市，還有一點(diǎn)零星貨源貿(mào)易商和廠家抓緊出貨兌現(xiàn)行情下跌；但之后因多種原因新舊貨源交替脫節(jié)，出現(xiàn)了大幅反彈行情；接著新貨略有上市和量略多一點(diǎn)期間遭遇美國金融風(fēng)暴、國內(nèi)三鹿奶粉事件、買賣雙方恐慌以及自身虛高價(jià)格水份被擠，兩周各地行情暴跌350-700元/噸不等；最后，因新貨上市量并不是很多前期超跌行情略有收復(fù)、廠家因虧損暫停加工和收購以及棉籽成本再度大幅提高等都對棉粕行情有所提振。

需求：9月中國菜棉粕交易、需求雙雙下降
菜粕：
9月份國內(nèi)水產(chǎn)飼料產(chǎn)銷量小幅下滑，主要是北方氣溫降低明顯飼料需求萎縮比例大，南方氣溫還不錯(cuò)，水產(chǎn)市場和飼料需求還有所增長，但綜合全國來看環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)了小幅下降。菜粕需求受此影響也已經(jīng)開始有所下降，同時(shí)因菜粕自身價(jià)格高漲飼料企業(yè)采購積極性不使很旺，一般隨用隨買較多，還有新棉粕上市且在華北產(chǎn)區(qū)價(jià)格已經(jīng)與菜粕持平甚至倒掛，被棉粕再度擠占需求市場份額。在預(yù)計(jì)后期水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)大幅萎縮的同時(shí)，需方對菜粕采購更是放慢了腳步也大幅度減少了采購數(shù)量，讓持續(xù)供應(yīng)緊張的菜粕市場也出現(xiàn)了一幕交易清淡的局面，可謂是供需兩淡。

棉粕：
前期雞苗少價(jià)格高漲，養(yǎng)殖補(bǔ)欄困難，希望借助中秋國慶節(jié)日消費(fèi)拉動(dòng)本月肉禽養(yǎng)殖存欄和飼料消費(fèi)的希望再度破滅；氣溫轉(zhuǎn)涼給北方的蛋禽料帶來了利好消息，南方因高溫表現(xiàn)不佳；水產(chǎn)飼料上述文章已經(jīng)說到，雖然南方因氣溫不錯(cuò)水產(chǎn)料還有小幅增長，但在北方已經(jīng)大幅萎縮；另外，中旬三鹿奶粉事件出現(xiàn)后，華北東北一些地區(qū)奶牛料也明顯下降；遭遇種種打擊，國內(nèi)棉粕市場需求顯得冷清，不過由于貨源緊缺局面暫未明顯緩和，這種趨勢顯得不是很明顯，而在價(jià)格上卻充分體現(xiàn)了出來，當(dāng)然期間大幅度滑坡除了上述新貨上市和其他原因以外，也暗藏著需求不佳因素在其中。從交易市場看，由于很多廠家棉粕早已經(jīng)斷貨和即將斷貨，在價(jià)格漲跌期間，需方還是少量采購貨源，配合當(dāng)時(shí)飼料加工需要。

預(yù)測：10月菜棉粕窄幅回調(diào)
菜粕：
供應(yīng)：預(yù)計(jì)下月菜油交易僵持局面會(huì)略有改善，菜籽收購在此基礎(chǔ)可能會(huì)有點(diǎn)轉(zhuǎn)機(jī)，同時(shí)也繼希望于農(nóng)戶和中間商適度放低價(jià)格銷售，菜粕供應(yīng)緊張局面將會(huì)慢慢緩解，不過這只是最樂觀點(diǎn)的預(yù)計(jì)，總體上只要菜籽交易不好轉(zhuǎn)油廠不開工，菜粕供應(yīng)緊張格局只會(huì)加重不會(huì)好轉(zhuǎn)；需求：隨著天氣的繼續(xù)轉(zhuǎn)涼，北方水產(chǎn)方面對菜粕的需求基本歸零，南方菜粕需求量也將逐步縮減；價(jià)格：從自身供需角度看，行情下跌幅度應(yīng)該不會(huì)很大，但國際金融市場究竟走向何方，各國政府如何調(diào)控，對中國經(jīng)濟(jì)走向極為重要，如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，那么物價(jià)水平繼續(xù)回落包括原材料以至于菜粕下跌。

棉粕：
供應(yīng)：隨著新棉籽上市，油廠收購開工，棉粕供應(yīng)量預(yù)期將繼續(xù)擴(kuò)大，但由于棉花行情太差，軋花廠家限量收購，這對棉籽棉粕上市進(jìn)度有著直接影響，預(yù)計(jì)今年棉粕上市不會(huì)像往年那樣一擁而上，和上半年菜粕有類似之處細(xì)水長流；需求：鑒于對肉禽行情不錯(cuò)，近期補(bǔ)欄尚可以及節(jié)后雞苗乃至于可出欄毛雞偏多、南方氣溫預(yù)期下降蛋禽也隨同北方產(chǎn)區(qū)進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰，這兩種利好消息都會(huì)相應(yīng)提振下月棉粕需求，當(dāng)然水產(chǎn)料的收尾也讓棉粕失去了一些市場；價(jià)格：鑒于對上市量繼續(xù)增加、水產(chǎn)萎縮，下月棉粕繼續(xù)回落，但筆者認(rèn)為受上市量不集中支撐，華北產(chǎn)區(qū)下跌空間相對有限。

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