慧通報道：

圖表：2008年度12月-2009年1月中國菜粕棉粕月度均價對比圖

圖表來源：慧通資訊

供應：1月菜棉粕供應正常、價格下跌

菜籽菜粕供應及價格變化：

菜籽：春節(jié)前菜籽交易市場仍舊是稀稀寥廖，油廠不愿冒險收購，農戶仍然是低價不交，國儲高于市場托市收購價格進一步加深了農戶惜售菜籽的信心；當然第二輪國儲菜籽收購仍然在緊張有序的收購著，經過一段時間的收購，市場的菜籽所剩量也明顯少于前期，國儲收購價繼續(xù)在2.20元/斤。

菜粕：菜粕供應量如往年一樣，逐漸進入了供應淡季，油廠長時間的停產歇業(yè)，使得菜粕也漸漸減少，但從整體來看還是相對多于往年同期；尤其是江浙一帶依靠進口菜籽加工和西北秋菜籽上市后因副產品疲軟，菜籽交易長期停滯，從而導致油廠開機普遍延后，菜粕上市時間隨之向后延。

菜粕行情較上月跌76元/噸，跌幅4.92%（1543Mb/Tonvs1619）。實際上，從前三周來看菜粕受豆粕瘋狂上漲和節(jié)前需方零星補貨價格有所上漲，但因12月份行情跌幅深重，綜合1月份菜粕行情環(huán)比未能逃脫下跌尷尬；同時因為人們對年后經濟大環(huán)境預期悲觀以及養(yǎng)殖行業(yè)的不樂觀，年前終端備貨非常不積極，導致菜粕行情跟隨豆粕行情上漲相當乏力。

棉籽棉粕供應及價格變化：

棉籽：軋花廠在國家連續(xù)托市收儲棉花利好政策下，生產情況明顯好于前期，收購籽棉積極性也明顯提高，因此棉籽供應也比較充足；而油廠收購棉籽也比較積極，主要是貨源充足價格低廉，壓榨有利可圖。

棉粕：油廠開機狀況相對正常，但大多數都是邊生產邊銷售，沒有很多庫存壓制，主要是面對整個經濟形勢的不穩(wěn)定，廠家都不敢壓貨承擔風險。從地域上看，華北的山東省現貨供應略微充足，其余華東華中包括新疆主產區(qū)，油廠開機狀況一般，現貨庫存都不多。

棉粕價格較上月下跌21元，跌幅0.14%（1473 RMb/Tonvs1494）。受大豆供應緊張、美豆飆升刺激國內豆粕較上月暴漲470元/噸，也相應拉動棉粕行情走高，但與菜粕相同由于上月跌幅深重，本月的漲幅綜合下來與上月比棉粕還是呈下跌趨勢，加之供需市場都是非常理性的看待年后市場，棉粕行情跟隨豆粕上漲乏力。

需求：1月中國菜棉粕需求清淡，年前需方備貨不積極

菜粕：

1月份，菜粕需求和市場交易都顯得清淡，主要是正值水產養(yǎng)殖淡季，菜粕用量非常稀少。首先看需求，1月上中旬是年前畜禽產品最后集中出欄的階段，飼料需求量隨著存欄量的大量減少開始大幅度縮水，原料消耗自然跟隨大幅度萎縮，當然這對原本消費淡季的菜粕影響不是很大，主要是水產養(yǎng)殖處于淡季，從消費上看與上年度12月份沒有太多差別；

從交易市場看，由于1月底和2月初階段是中國傳統(tǒng)農歷新年，一般企業(yè)都會放大假，飼料加工企業(yè)包括貿易商都會提前做些原料庫存，以供節(jié)假日期間使用，但今年情況則不同，鑒于對年后經濟和養(yǎng)殖大環(huán)境的不樂觀，需方大多不愿備貨，只是在年前相應略增加安全庫存，因此年前的菜粕也根本沒有迎來所謂備貨的小高潮。

棉粕：

1月份，棉粕需求一般，年前終端備貨尚可。首先看需求，同樣1月上中旬是年前畜禽產品最后集中出欄的階段，飼料需求量隨著存欄量的大量減少開始大幅度縮水，原料消耗自然跟隨大幅度萎縮，不過鑒于元旦之后豆粕瘋狂飆升加之采購困難，需方在一定程度上增加了棉粕的使用，同時因成品飼料跟隨原料提價消息也讓養(yǎng)殖戶們不得而知，同時又因適當儲備貨源過年，這促使年前棉粕和飼料需求沒有預期的悲觀；

交易方面，鑒于飼料企業(yè)一直是隨用隨買，基本沒有棉粕庫存，大多數年前還是適當做了庫存，以供節(jié)假日期間生產以及防止年后油廠開工不積極供應斷貨危險，因此交易市場在上旬和中旬受節(jié)前需方備貨拉動尚可；節(jié)日臨近和節(jié)日期間，市場交易全部停滯。

預測：2月需求清淡、行情仍面臨適度回落風險

菜粕

供應：雖然是早已經進入了菜粕供應淡季，但由于08年菜籽上市的并不順利，預計到目前為止賣方市場還有20-25%左右尚未交售，由此可以看得出來，菜粕供應緊張趨勢將明顯好于往年；需求：2月份仍然是水產淡季，菜粕需求冷清局面不會改變，交易市場可能會從2月底或3月份開始慢慢好轉；價格：預計2月份豆粕行情將保持穩(wěn)中緩慢下跌趨勢，這勢必會給菜粕造成壓力，但鑒于菜粕自身價格不高，且后期水產養(yǎng)殖業(yè)的啟動，行情下跌空間有限，3月份以后行情逐漸向好，只是空間有限。

棉粕

供應：棉籽供應在國家利好收儲政策下較為充足，因成本不高，年后油廠開機將會好于預期，因此棉粕供應不是問題，至少不會很緊缺；需求：節(jié)日的離去，畜禽的集中出欄加之禽流感病情全國的爆發(fā)，2月畜禽養(yǎng)殖及飼料需求將陷入低谷，棉粕需求也會相當疲軟；價格：受養(yǎng)殖行業(yè)預期悲觀、豆粕預計繼續(xù)走低以及棉粕自身供應較為充足影響，2月份棉粕仍有幾十元回落危險，3月份開始隨著養(yǎng)殖逐漸復蘇和天氣的轉暖，棉粕將穩(wěn)步緩慢看好。

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