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分析:菜粕繼續(xù)寬幅波動 Top

分析:菜粕繼續(xù)寬幅波動
時間:2018-11-08 08:27 來源:慧通綜合報道 作者:佚名 點擊:

慧通綜合報道:

  10月,菜粕期貨走出一波跌宕起伏行情,先是1901合約一度增倉超過30萬手,期價創(chuàng)出2016年8月以來新高,之后,受中美經(jīng)貿(mào)關系緩和預期以及低蛋白日糧飼料新標準出臺的影響,菜粕期價跟隨豆粕一路下跌,回到本輪行情開始位置。未來兩個月,受蛋白粕整體供應不確定性影響,菜粕期價將繼續(xù)寬幅波動。

  菜籽庫存和進口均處于高位

  根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù),截至11月2日,沿海港口進口菜籽庫存40.6萬噸,去年同期36.15萬噸,為2014年以來同期高位。兩廣及福建的菜粕庫存6500噸,去年同期是1.88萬噸。8—10月,進口菜籽的盤面壓榨利潤有較長一段時間維持在200元/噸以上,使得國內(nèi)大量預訂11、12月菜籽,預計11、12月將有超過100萬噸的菜籽到港,比去年同期多25萬噸。數(shù)據(jù)顯示,1—9月,菜粕進口量為101萬噸,遠超去年同期的72萬噸,這一勢頭在未來兩個月還將保持。整體上,未來兩個月菜粕供應充足。

  菜粕需求淡季即將到來

  隨著溫度下降,水產(chǎn)的飼料需求在半個月內(nèi)將進入淡季,菜粕在水產(chǎn)方面的需求下降會比較快。另外,8月以來,豆粕菜粕價差擴大,禽料中出現(xiàn)菜粕替代豆粕的情況,不過目前禽類中菜粕的添加比例已經(jīng)處于上限,后期需求增速將下降。

  特別需要注意的是,今年以來,葵花籽和葵花粕的進口量大幅增加,1—9月,我國進口葵花籽40.8萬噸,而去年同期僅為7.6萬噸。7月,放開烏克蘭葵花粕進口以來,中國從烏克蘭進口了19.8萬噸的葵花粕,每個月超過6萬噸的進口葵花粕對菜粕價格形成一定沖擊。

  預計后期菜粕價格走勢還將跟隨豆粕。

  豆粕價格走勢引領菜粕

  如果中美經(jīng)貿(mào)關系短期內(nèi)沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn),今年11月到明年1月,國內(nèi)大豆進口量同比將減少700萬—900萬噸。雖然國內(nèi)大豆庫存較去年同期多200萬噸左右,但總供應還是比去年同期少500萬—700萬噸。反觀豆粕需求,總體上還比較平穩(wěn)。非洲豬瘟疫情影響的是生豬的補欄,要到明年3月以后才會有所反映,短期由于生豬壓欄增加反而對豆粕需求有所提振;低蛋白日糧飼料新標準的實施,短期內(nèi)對豆粕的影響也比較有限。預計到明年1月底國內(nèi)大豆庫存將下降到300萬—400萬噸,國內(nèi)明年1—3月的豆粕供應將偏緊。屆時油廠將惜售豆粕,豆粕現(xiàn)貨看至3500—3600元/噸,M1901和M1903合約到期會向現(xiàn)貨價格靠攏。

  若中美經(jīng)貿(mào)關系出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn),對大豆加征的25%關稅取消,中國將大量進口美國大豆,豆粕價格將下跌。不過,由于CBOT大豆會大漲,進口美國大豆的成本不會比巴西新豆便宜太多。另外,由于進口的美國大豆從美國到中國至少需要20天,稍有波折,國內(nèi)豆粕供應還會出現(xiàn)階段性緊缺風險。

  綜上所述,未來兩個月豆粕、菜粕價格走勢將取決于中美經(jīng)貿(mào)關系的發(fā)展,由于不確定性非常大,且不同情景下的定價差別很大,預計12月豆粕和菜粕期貨價格仍將劇烈波動。

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎垂詢交流!信息咨詢:18030645652,18030401775;業(yè)務QQ:2121168301

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