慧通報道：

受氣溫反常影響，4月份中國水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)沒有達(dá)到人們先前預(yù)期，菜粕因此需求遲遲不見好轉(zhuǎn)；新菜籽上市臨近和豆粕行情持續(xù)走軟進(jìn)一步打壓菜粕現(xiàn)貨市場交易，行情被迫繼續(xù)走弱。

原本在水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨之際，看漲的棉粕市場被持續(xù)走軟的豆粕打壓，無奈也呈現(xiàn)出小幅回落行情；但大部分油廠都以停產(chǎn)限產(chǎn)等方式來維持棉粕行情穩(wěn)定，主要是對后期行情仍然看漲惜售。

4月中國油菜籽、菜粕生產(chǎn)供應(yīng)市場狀況：
4月份，中國油菜籽、菜粕供應(yīng)緊張格局依然明顯，和前期一樣除了江浙一帶依靠部分進(jìn)口菜籽零星加工以外，其余地區(qū)完全處于停機(jī)狀態(tài)。大部分產(chǎn)銷區(qū)菜粕都處于有價無貨狀態(tài)，極少數(shù)貿(mào)易商少量庫存；5萬噸左右進(jìn)口印度菜粕分別到達(dá)江蘇、山東和廣東等港口。

另外，西南少數(shù)地區(qū)新菜籽開始零星收割，有望在5月上中旬上市。

4月中國棉籽、棉粕生產(chǎn)供應(yīng)市場狀況：
4月份，中國棉籽供應(yīng)已經(jīng)嚴(yán)重不足，大部分已經(jīng)交易完畢，只有黃河流域少數(shù)地區(qū)還在零星交易。各地棉粕供應(yīng)壓力尤存，大部分廠家都有三兩千噸存貨，但由于棉粕需求持續(xù)較弱，70%以上油廠停機(jī)。

4月份中國菜粕需求及價格狀況：
氣溫忽高忽低，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)受阻，菜粕需求沒有如先前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)那樣隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的逐步恢復(fù)而好轉(zhuǎn)，反而因價格偏高，持續(xù)維持零星交易狀態(tài)。同時，新菜籽上市臨近，需方市場采購觀望氣氛濃厚，大多都保持隨用隨買，等待新貨上市摸清行情后在對后期采購做策略。

本月中國菜粕月度均價1558元/噸，較上月下跌32元/噸。豆粕行情深跌、交易疲軟，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)氣溫反常影響恢復(fù)緩慢，水產(chǎn)飼料需求遠(yuǎn)不如預(yù)期、新菜籽上市追近、油廠貿(mào)易商急于出貨、套現(xiàn)等利空消息共同打壓菜粕行情走軟。但由于，新菜粕上市至少還需要半個月乃至二十天時間，菜粕短期供應(yīng)緊張格局仍然存在，支撐菜粕行情短期難以明顯走弱。

4月份中國棉粕需求及價格狀況：
與菜粕同樣，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)形勢不樂觀，嚴(yán)重影響了棉粕市場的需求；同時，畜禽養(yǎng)殖業(yè)受雞苗、仔豬少價格高以及飼料原料成本高等不利因素影響恢復(fù)較慢，導(dǎo)致棉粕需求非常有限，較長時間以來，各地以零星交易為主。

本月中國棉粕月度均價1388元，較上月下跌22元/噸。豆粕行情持續(xù)下跌，嚴(yán)重拖累了棉粕市場的交易，但鑒于棉籽庫存量不多、成本較高以及對后市的希望，大多廠家都不愿下調(diào)棉粕行情，停產(chǎn)惜售穩(wěn)定報價。不過，棉油受豆油、花生油等行情上漲帶動走高200-300元/噸，給油廠先前的虧損帶來一些彌補(bǔ)；另外，南方產(chǎn)區(qū)部分油廠考慮到新菜籽上市臨近，適當(dāng)下調(diào)棉粕出貨，為后期菜籽收購做好資金、倉儲準(zhǔn)備工作。

圖表：2007年4月中國油菜籽菜油菜粕棉粕進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表（單位：噸）

備注：數(shù)據(jù)來源于中國海關(guān)。

豆粕、棉粕、菜粕三者之間替代情況：

豆粕、菜粕、棉粕同屬中國最主要的三大植物性蛋白粕，由于相互之間存在替代關(guān)系，因此三者之間市場也存在互動性。一般而言，豆粕和棉粕之間正常差價在700元/噸，和菜粕之間正常差價約在1000元/噸，在正常情況下，棉粕也會比菜粕高出200元/噸。

從2006年4-9月，三者之間性價差縮小至600多元，明顯低于正常水平，這表明豆粕價格優(yōu)勢明顯。10月開始至今，三者之間差價出現(xiàn)了一些變化，豆粕、菜粕行情有所回升，而棉粕則受新貨上市壓力，價格出現(xiàn)了下跌。由此看來，豆粕與菜粕相比，豆粕性價優(yōu)勢仍然存在，而與棉粕相比，兩者之間差價超過了正常的700元/噸，反過來，棉粕性價優(yōu)勢開始顯現(xiàn)、而棉粕與菜粕兩者相比，從正常200元/噸價差，出現(xiàn)倒掛。

從飼料成本角度來看06年至今，豆粕性價一直高于菜粕，企業(yè)在生產(chǎn)各種飼料當(dāng)中都會相應(yīng)減少菜粕增加豆粕，但由于菜粕含有豐富的氨基酸，考慮到營養(yǎng)均衡方面，企業(yè)將會適當(dāng)增加賴氨酸和酶制劑的比例；從4月份豆粕和棉粕價格相比來看，棉粕相對占有優(yōu)勢，但由于棉粕總體供應(yīng)數(shù)量并不是很大，替代豆粕現(xiàn)象很少；從06年10月至今，棉粕和菜粕兩者之間一直處于倒掛現(xiàn)象，很明顯棉粕在飼料當(dāng)中利用率明顯上升，尤其是生產(chǎn)水產(chǎn)飼料當(dāng)中替代菜粕使用率上升幅度較大；不過，雖然棉粕蛋白高于菜粕4-6個百分點(diǎn)，但棉粕粗釬維含量過高，一般替代在水產(chǎn)飼料當(dāng)中添加比例不會超過25%。

圖表：2006-2007年中國豆粕菜棉粕月度均價對比曲線圖（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來源于慧通資訊。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！